OLED行业深度报告：OLED加速渗透&国产占比提升国内上游供应链大有可为-230818（49页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 电子电子 推荐推荐 (维持维持 ）相关报告相关报告【兴证电子】周报：中芯国际预期下半年销售收入优于上半年，重视景气周期反转2023-08-12【兴证电子】周报：存储大厂产能利用率逐步提高，持续重视景气周期反转2023-08-06 【兴证电子】周报：AI 算力需求持续爆发，重视景气周期反转2023-07-30 分析师：分析师：姚康姚康 S0190520080007 仇文妍仇文妍 S0190520050001 投资要点投资要点 OLED

2、市场规模有望恢复增长态势，市场规模有望恢复增长态势，需求端多领域渗透率提升需求端多领域渗透率提升。根据Omdia，OLED 在中小尺寸市场份额 2021 年已经超过 LCD；2022 年 OLED市场规模为 424 亿美元，预计 2022-2027 年 OLED 市场规模和出货面积CAGR 分别为 6%和 13%。下游应用中，手机仍占最大份额，预计 2026 年渗透率超过 60%；移动电脑、显示器、车载、TV 端出货量有望快速增长。OLED 供给端产能逐渐向国内转移。供给端产能逐渐向国内转移。根据 TrendForce，中国 OLED 产能在2018 年前占全球不到 10%，2023H1 达

3、43.7%，产能飞速扩张。2023H1 京东方/维信诺/华星光电/深天马分别有 3/2/1/2 个 G6 柔性 OLED 面板厂，同时积极布局更高世代产线。国产 OLED 出货量和市场份额也在持续提升。OLED 市场市场规模规模扩大叠加扩大叠加国内面板产能崛起，国内面板产能崛起，上游企业发展潜力巨大上游企业发展潜力巨大。设备：设备：OLED 产能转向国内，设备国产化率有望提升。产能转向国内，设备国产化率有望提升。阵列工程和有机蒸镀工程环节，未来关键设备有望实现突破；模组工程设备，如价值量较高的贴合绑定设备和检测设备等，国内外水平几乎无差，国产化率有望进一步提升。建议建议关注：关注：奥来德、精智

4、达 材料：材料：国产替代国产替代正逢其时正逢其时，国内厂商逐渐突破专利封锁国内厂商逐渐突破专利封锁。终端材料毛利率高达 6070%。2021 年 OLED 终端材料中通用层材料国产化率约为 12%，发光层材料国产化率不足 5%。目前已有国内厂商实现终端材料量产，未来产品结构优化和出货量提升双重作用下，国内材料厂商有望蓬勃发展。建议建议关注：关注：奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成 DDIC：AMOLED DDIC 需求旺盛需求旺盛，国内产业链，国内产业链有望有望全面发展全面发展。根据Omdia，AMOLED DDIC 出货量预计将从 2022 年的 10 亿颗增加到 2029年的

5、22 亿颗，CAGR 为 12%。2022 年智能手机 AMOLED DDIC 中，三星、LX Semicon 等国外公司占据 96%以上市场份额，国产替代有巨大空间。国内拥有完整的设计、制造和封测 DDIC 产业链，有望全面受益。建建议议关注：关注：晶合集成、颀中科技、汇成股份、天德钰、中颖电子、韦尔股份 掩膜版：掩膜版：国产替代空间大，国产替代空间大，FMM 已有突破已有突破。OLED 在掩膜版下游应用领域占比有望提升，国内已有企业 FMM 实现量产，国产替代前景广阔。建建议议关注：关注：路维光电、清溢光电 风险提示：OLED 渗透率和市场规模增长不及预期、国内面板厂 OLED 面板出货量

6、增长不及预期、国内上游厂商技术进展不及预期 i l OLED 行业深度报告：行业深度报告：OLED 加速渗透加速渗透&国产占比提升，国产占比提升，国内上游供应链大有可为国内上游供应链大有可为 2023 年年 08 月月 18 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 1、OLED 市场扩大有望带动产业链上游成长.-5-1.1、OLED 替代传统 LCD，预计市场规模将继续增长.-5-1.2、OLED 产业链下游需求提升为上游带来发展机遇.-7-2、OLED 需求端渗透率提升，供给端产能向国内转移.-9