【东方证券】汽车与零部件行业：公募持仓低配，内需有望边际改善，部分公司将迎估值修复-260730（10页）.pdf

核心数据速览： 汽车持仓：1.9%（近五年新低，环比-2.2pct）。 超配比例：-1.3%（低配）。 乘用车持仓：0.1%（历史新低）。 汽零持仓：1.3%（环比-1.4pct）。 上半年内销：828.70万辆（同比-24.3%）。 上半年出口：443.24万辆（同比+72.0%）。 7月零售预估：同比-16.8%（跌幅较6月收窄6.4pct）。 减配最多：潍柴动力-57.9%、比亚迪-51.1%、吉利-54.4%。 增配最多：恒帅股份+332.4%、福赛科技+136.6%。 增配方向：四轮车出口（春风动力）、中小市值汽零成长。 推荐整车：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车。 推荐汽零：银轮股份、新泉股份、拓普集团、岱美股份、星宇股份等。H2：报告核心数据解读。H3：持仓底——近五年新低，乘用车历史新低。汽车行业持仓1.9%（近五年新低），低于历史均值3.6%达1.7pct。乘用车0.1%（历史新低），汽零1.3%（环比-1.4pct）。悲观预期已充分定价，持仓底+基本面底双底叠加。H3：个股分化——增配成长，减配龙头。增配：恒帅股份+332.4%、福赛科技+136.6%、春风动力+24.5%、华懋科技+31.2%、浙江荣泰+20.5%。减配：潍柴动力-57.9%、比亚迪-51.1%、吉利-54.4%、宇通-64.7%、银轮-52.9%。机构从“龙头抱团”向“细分成长”切换。H3：基本面——内需触底，出口高增。上半年内销-24.3%，出口+72.0%（3-6月增速持续超80%）。7月零售预估-16.8%（跌幅较6月收窄6.4pct），边际改善信号已现。低基数+政策透支消退+新车放量支撑下半年内需修复。H2：报告独有数据价值——投资级颗粒度。 持仓数据：汽车行业1.9%、乘用车0.1%、汽零1.3%、商用车0.1%、摩托车0.4%。 个股变动数据：Top20个股持仓总量、市值、环比变动。 基本面数据：内销828.70万辆（-24.3%）、出口443.24万辆（+72.0%）、7月零售-16.8%。 增配方向：四轮车出口、中小市值汽零成长。 投资建议：整车（比亚迪/吉利/上汽）、汽零（银轮/新泉/拓普/岱美/星宇等）。H2：谁需要这份报告？ 汽车板块投资者：需要评估持仓底+基本面底的双底配置机会。 机构研究员：需要获取持仓数据、个股变动等精细化数据。 周期投资者：需要判断乘用车内需触底反弹的节奏。 出海主题投资者：需要了解出口链的持续性和受益标的。 行业配置决策者：需要评估汽车板块在主动基金中的配置价值。FAQ区块。Q1：汽车行业持仓1.9%意味着什么？近五年新低，悲观预期充分定价。叠加下半年基本面边际改善，当前是“双底”叠加的配置窗口。Q2：乘用车板块最坏时期过了吗？持仓0.1%历史新低，悲观预期充分定价。下半年内需有望边际改善（低基数+政策透支消退+新车放量）。Q3：哪些标的在Q2获机构增持？春风动力（+24.5%）、恒帅股份（+332.4%）、福赛科技（+136.6%）、华懋科技（+31.2%）、浙江荣泰（+20.5%）。Q4：汽零板块为什么存在回补需求？持仓快速下滑至低位，但优秀汽零公司具备全球竞争力，出海+人形机器人+智能驾驶三大主线催化。Q5：东方证券推荐哪些汽车标的？整车：比亚迪、吉利汽车、上汽集团；汽零：银轮股份、新泉股份、拓普集团、岱美股份、星宇股份等。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获取以下全部内容： 2026Q2汽车行业整体持仓数据。 子板块持仓数据（乘用车/汽零/商用车/摩托车）。 Top20个股持仓变动完整数据。 上半年乘用车内销/出口详细数据。 下半年内需边际改善逻辑分析。 增配方向与减配方向详解。 投资建议与重点推荐标的。 风险提示全文。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面内容基于东方证券《2026Q2汽车行业主动基金重仓分析》（分析师：姜雪晴、袁俊轩，2026年7月30日发布）整理。报告中所有数据均来自iFind、中汽协、乘联会及东方证券研究所。