建筑装饰行业：风格再平衡下继续重视高性价比建筑绩优股-260725（6页）.pdf

1、 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 风格再平衡下继续重视高性价比建筑绩优股风格再平衡下继续重视高性价比建筑绩优股 建筑装饰建筑装饰 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.07.25 投资评级投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 相关报告相关报告 1.风格再平衡，重视建筑绩优低估值品种 2026-07-19 2.重点看好绩优/低估/红利品种 2026-07-12 3.建议加大对低位绩优及红利标的重视，继续看好钢结构+核电模块化+洁净室 2026-07-04 核心观点核心观点 继续看好钢

2、结构继续看好钢结构+绩优红利绩优红利+科技成长品种科技成长品种。本周建筑板块下跌 1.25%，整体跑输大盘，我们此前重点提示绩优红利标的江河集团、四川路桥表现出色，低估值高股息的建筑央企也有较强韧性。本周板块内科技成长型仍有一定回调，近期市场风格出现较大调整，但我们认为成长品种基本面仍然有明显优势，过快上涨的风险释放后仍值得积极关注。我们认为洁净室、核电模块化中长期成长逻辑并未发生改变，进入下半年有望逐步在订单和业绩端有所兑现。同时，传统板块龙头中，部分绩优品种，如鸿路钢构、四川路桥等，不仅有望在中报实现业绩超预期，同时有望上修全年的业绩预期，值得重点关注。建筑低估值绩优股梳理：建筑低估值绩优

3、股梳理：1）钢结构及出海民营龙头:江河集团、精工钢构分别承诺分红比例不低于 80%、70%，当前对应 26pe 在 10 倍左右，中期增长预期良好，性价比突出。鸿路钢构进入量利双击阶段，业绩弹性显著，26pe15 倍左右，但归母净利润未来三年 cagr 有望超 30%；2）建筑央国企中，四川路桥兼具高股息和业绩预期改善，东华科技订单高增长且业绩增长预期较好。3）洁净室经历了前期回调，估值较高点明显回落，但业绩增长前景并未发生明显改变，性价比已逐步展现。行情回顾行情回顾：本周建筑指数下跌 1.25%，沪深 300 板块上涨 2.65%，建筑板块跑输大盘 3.90pct。根据总市值加权平均统计，房

4、建建设、基建建设板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有中化岩土(+21%)、四川路桥(+9%)、文科股份(+9%)、地铁设计(+9%)、江河集团(+8%)等。推荐组合：推荐组合：鸿路钢构，四川路桥，江河集团，利柏特，东华科技 风险提示：风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。-11%-4%2%9%16%23%建筑装饰沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 风格再平衡下建筑绩优股梳理风格再平衡下建筑绩优股梳理 建筑低估值绩优股梳理：建筑低估值绩优股梳理：1）钢结构及出海民营龙头:江河集

5、团、精工钢构分别承诺分红比例不低于 80%、70%，当前对应 26pe 在 10 倍左右，中期增长预期良好，性价比突出。鸿路钢构进入量利双击阶段，业绩弹性显著，26pe15 倍左右，但归母净利润未来三年 cagr 有望超 30%；2）建筑央国企中，四川路桥兼具高股息和业绩预期改善，东华科技业绩增长预期较好。3）洁净室经历了前期回调，估值较高点明显回落，但业绩增长前景并未发生明显改变，性价比已逐步展现。表表1:风格再平衡下建筑板块绩优股情况梳理（截至风格再平衡下建筑板块绩优股情况梳理（截至 2026/7/25）2026E 归母净利润 同比 2025-2028E 归母净利润CAGR 股息率（202

6、6E）PE（TTM）PE（2026E）看点 亚翔集成 78.8%42.2%2.9%33.4 22.1 公司深度绑定美光、台积电、联华电子等优质客户，直接受益海外半导体行业资本开支，且公司 18.18%的净利率水平显著优于同行企业，在本轮半导体景气周期中有望产生最强的业绩弹性。鸿路钢构 41.1%36.7%2.0%21.3 15.3 公司 Q2 钢结构产量及订单均实现同比高增，以 97%的产销量计算，公司 Q2 吨净利同比提升 4779 元。进一展望 Q3，吨净利环比有望保持的情况下，产量增幅有望进一步扩大，继续看好经营拐点和业绩高弹性。柏诚股份 95.8%56.5%0.8%77.8 37.1