纺织服饰行业全球观察之Moncler SpA：FY2026H1：业绩稳步增长亚洲地区贡献主要增量-260724（7页）.pdf

1、 01/7 请务必阅读末页的免责声明 Table_IndustryAndDate 证券研究报告|行业专题研究|纺织服饰|2026/07/24 Table_Title 纺织服饰行业全球观察之 Moncler SpA FY2026H1：业绩稳步增长，亚洲地区贡献主要增量 Table_IndustryEn Textiles&Apparel Table_Author 糜韩杰 钟泽宇 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no:BPH764 SAC 执证号：S0260526020002 021-38003650 020-66336949 请注意，钟泽宇并非香港证券及期货事务监察委员

2、会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。Moncler 公布公布 FY2026H1 业绩（业绩（2026 年年 1-6 月）：月）：（1）营收：FY2026H1 公司实现收入 12.90 亿欧元，同比增加 5.24%，彭博预期收入为约 12.90 亿欧元；FY2026Q2 公司实现收入 4.09 亿欧元，同比增加 3.20%。（2）归母净利润：FY2026H1 公司实现归母净利润 1.65亿欧元，同比增加 7.33%，主要系 EBIT 增长驱动，彭博预期 GAAP 净利润为 1.58 亿欧元。（3）净利率：FY2026H1 公司净利率为 12.77%，同比增加 0.25pct。（4）毛利率：

3、FY2026H1 毛利率为 77.15%，同比增加 0.30pct。（5）营业利润率：FY2026H1 营业利润率为 19.02%，同比增加 0.69pct。（6）销售、一般及行政、营销费用率：FY2026H1 销售、一般及行政、营销费用率合计为 58.13%，同比减少 0.39pct。分品牌看。（1）Moncler：FY2026H1 实现收入 10.90 亿欧元，同比+4.87%；FY2026Q2 实现收入 3.23 亿欧元，同比+1.86%。（2）Stone Island：FY2026H1 实现收入 2.00 亿欧元，同比+7.30%；FY2026Q2 实现收入 0.86 亿欧元，同比+8

4、.69%。分地区看。（1）亚洲：FY2026H1 实现收入 6.53 亿欧元，收入占比 50.65%，其中 Moncler 的收入为 5.93 亿欧元，同比+12.78%；Stone Island 的收入为 0.60 亿欧元，同比+15.43%。（2）EMEA：FY2026H1 实现收入 4.76 亿欧元，收入占比 36.86%，其中 Moncler 的收入为 3.50 亿欧元，同比-4.29%；Stone Island 的收入为 1.26 亿欧元，同比+2.03%。（3）美洲：FY2026H1 实现收入 1.61 亿欧元，收入占比 12.49%，其中 Moncler 的收入为 1.47 亿欧

5、元，同比-0.61%；Stone Island 的收入为 0.14 亿欧元，同比+27.63%。分渠道看。（1）直营：FY2026H1 收入 10.42 亿欧元，占比 80.81%，其中 Moncler 收入为 9.33 亿欧元，同比+5.66%；Stone Island 收入为 1.09 亿欧元，同比+10.19%。（2）经销：FY2026H1 收入 2.48 亿欧元，占比 19.19%，其中 Moncler 收入为 1.56 亿欧元，同比+0.40%；Stone Island 收入为 0.91 亿欧元，同比+4.04%。门店数量。截至 FY2026H1 期末：（1）Moncler：342

6、家门店，其中直营/经销分别为 298/44 家，同比+11/-10 家。（2）Stone Island：106 家门店，其中直营/经销分别为 95/11 家，同比+4/0 家。业绩展望：据公司财报，（1）Moncler 品牌：继续强化 Moncler Grenoble、Moncler Collection 和 Moncler Genius 三大维度，通过特色活动和定制化营销提升全球影响力。Moncler Grenoble 深化性能奢华定位，推出全季节产品；Moncler Collection 提升产品组合与标志性单品；Moncler Genius 持续进化，保持创意连接器角色。（2）Stone