电子行业：存储景气上行长鑫科技上市在即-260726（9页）.pdf

1、存储景气上行，长鑫科技上市在即存储景气上行，长鑫科技上市在即证券研究报告请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款分析师：杨钟S1060525080001（证券投资咨询）徐勇 S1060519090004（证券投资咨询）邮箱：YANGZHONGXUYONG平安证券研究所平安证券研究所 电子团队电子团队20262026年年7 7月月2626日日电子行业电子行业 强于大市（维持）强于大市（维持）核心摘要核心摘要 存储景气上行存储景气上行，长鑫科技上市在即长鑫科技上市在即。7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。长鑫科技是我国规模最大、技术最

2、先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。自 2016 年成立以来，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 等产品覆盖和迭代升级，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。受价格上涨驱动，2026 年第一季度NAND市场环比增长90%，DRAM市场实现环比增长80%，建议继续关注存储产业链公司。一周行情回顾：一周行情回顾：半导体行业指数出现上涨，周涨幅为2.23%，跑赢沪深300指数0.24个百分点；2026年年初以来，半

3、导体行业指数上涨50.43%，跑赢沪深300指数50.02个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体指数表现相对较好。投资建议：投资建议：7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。另外受价格上涨驱动，2026 年第一季度NAND市场环比增长90%，DRAM 市场实现环比增长80%，建议继续关注存储产业链公司。风险提示：风险提示：1）原材料大幅度上涨风险；2）政策支持力度不及预期；3）技术进步不及预期。行业动态行业动态3 32020年1月10日长鑫科技上市在即

4、长鑫科技上市在即 7月23日长鑫科技集团股份有限公司披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。自 2016 年成立以来，公司始终专注于DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X 到DDR5、LPDDR5/5X等产品覆盖和迭代升级，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。长鑫科技营收及增速长鑫科技营收及增速资料来源：wind，平安证券研究所长鑫科技毛利率和净利率长鑫科技毛利率和净利率0%

5、100%200%300%400%500%600%700%800%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000营收（mn RMB）YOY（%）-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%毛利率（%）净利率（%）行业动态行业动态4 42020年1月10日存储景气度上行，国产存储厂份额提升存储景气度上行，国产存储厂份额提升 受价格上涨驱动，2026年第一季度NAND市场环比增长90%。三星以29%的市场份额稳居榜首，SK海力士和铠侠紧随其后。受存储供应紧张与价格上涨的双重助推，长江存储市场份额从 2025 年 Q1 的 8%提升至 13

6、%。2026 年第一季度，DRAM市场实现环比增长 80%，同比增幅高达260%。2026年第一季度，三星以38%的份额领跑市场，SK海力士紧随其后，占比29%。长鑫存储市场份额占比达 8%，较2025年同期的3%实现了显著增长。全球全球NANDNAND市场份额占比市场份额占比资料来源：Counterpoint Research，平安证券研究所全球全球DRAMDRAM市场份额占比市场份额占比一周行情回顾一周行情回顾指数涨跌幅指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均出现上涨。7月24日，美国费城半导体指数达到11818.89，周涨幅为1.24%；中国台湾半导体指数为1486.1