【中邮证券】基础化工：非电利用战略地位升级，200万吨绿氢锚定替代新空间-260728（4页）.pdf

1、证券研究报告：基础化工|点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位4029.052 周最高5235.0652 周最低3727.14行行业业相相对对指指数数表表现现（相相对对值值）2025-072025-102025-122026-032026-052026-07-2%2%6%10%14%18%22%26%30%34%38%基础化工沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:刘海荣SAC 登记编号:S1340525120006Email:分析师:曾佳晨SAC 登记编号:S1340

2、525120007Email:近近期期研研究究报报告告中邮基础化工行业周报（2026.07.13-2026.07.19）：本周磷酸、MTBE、丁二烯、新加坡燃油价格涨幅居前-2026.07.21非非电电利利用用战战略略地地位位升升级级，2 20 00 0 万万吨吨绿绿氢氢锚锚定定替替代代新新空空间间l事事件件2026 年 7 月 23 日，国家发改委、国家能源局印发可再生能源发展十五五规划（以下简称“规划”）。规划明确以扩量提质、可靠替代为主线，以电为核心、非电为突破的发展思路，设立 2030年可再生能源消费总量 18 亿吨标准煤、风光总装机 28 亿千瓦以上、非电利用规模较 2025 年增长

3、 1.5 倍等核心目标。非电利用从补充角色升级为战略突破口，是本次规划的重要增量看点。l非非电电利利用用为为核核心心突突破破，四四大大方方向向明明确确路路径径规划总体目标提出2030 年，可再生能源非电利用总规模较2025 年增 1.5 倍，折合约 1.5 亿吨标准煤，其中可再生能源制氢规模目标从 2025 年的 25 万吨增至 2030 年的 200 万吨。并在章节“四、着力推动可再生能源非电利用实现突破”中明确了四条清晰的具体路径：（1）绿色氢氨醇：统筹风光资源、碳源、水源等要素，因地制宜规划布局绿色氢氨醇生产基地，明确三类布局：东北地区建设以外送为主的绿色氢氨醇生产基地；黄河几字弯、华北

4、北部、天山北麓等地区建设以就近利用为主的基地；同时 鼓励风光制氢弱联网、离网模式发展。政策导向明确，优先绑定下游工业消纳，严控纯制氢外销项目。（2）风光供热供暖：工业侧支持化工、纺织、医药、造纸、食品加工等行业就近建设风光集中供热站，鼓励钢铁、水泥等行业新建项目部分或全部采用风光就近直供电弧炉、电窑炉技术方案；居民侧推广 风光+蓄热电锅炉集中供暖模式。风光供热为新能源就地消纳提供重要路径。（3）生物质能多元利用：规划提出大力推进生物质发电转型升级，因地制宜推进生物质发电提升供热附加值，明确生物质发电从主力电源转向调节补充。非电方向包括：秸秆打捆直燃、生物质固体成型燃料供热供暖；农林废弃物、餐厨

5、垃圾制生物天然气；因地制宜发展生物柴油、非粮燃料乙醇、生物航空煤油，推动交通领域替代应用。（4）地热能供暖制冷：加强浅层地热能集群化利用，在地热资源丰富区域推广中深层地热能集中开发、梯级利用，在北京城市副中心、雄安新区、咸阳等地开展试点。l投投资资建建议议：以电为核心、非电为突破写入规划指导思想，非电利用战略地位显著提升。化工作为高耗能行业代表，是节能降碳与可再生能源替发布时间：2026-07-28请务必阅读正文之后的免责条款部分2代的重要布局方向，建议关注具备氢氨醇一体化项目技术能力的企业。此外，随着我国碳市场的逐步扩容、交易制度日渐完善，将会有越来越多高排放行业被纳入其中，届时小企业将会因

6、生产效能落后、碳合规成本过高而迎来更残酷的成本大考，行业格局变动将加速，加速尾部落后产能出清，利好生产效率高、规模优势显著、碳合规策略完善的龙头企业。l风风险险提提示示：政策推行力度不及预期的风险；相关技术商业化落地进展滞后的风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分3中中邮邮证证券券投投资资评评级级说说明明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为