汉坤：金融资管争议解决之非典型资管纠纷蓝皮书（2026）（165页）.pdf

核心数据速览： 非典型资管纠纷特征：被告主体多元化、影响因素多维化、责任形态复杂化。 涉及主体类型：7类（代销机构、托管机构、投资顾问、第三方服务机构、底层交易对手方、实际管理人、管理人股东/实控人）。 实体法路径：3条（侵权之诉、合同之诉、组织法诉讼）。 数人侵权责任形态：5种（连带、按份、补充、不真正连带、按比例连带）。 合同突破制度：5种（转委托、隐名代理、合同联立、真正利益第三人合同、债权人代位诉讼）。 组织法诉讼工具：3种（派生诉讼、人格否认之诉、董事对第三人责任之诉）。 举证责任规则：管理人和代销机构适用倒置；其他主体适用“谁主张，谁举证”。 程序法争议：仲裁协议效力扩张、诉的合并、预备合并之诉。报告核心数据解读。非典型资管纠纷的三大特征。被告主体多元化：涵盖管理人、代销机构、投资顾问、托管机构、底层交易对手方、实际管理人、管理人股东/实控人等。影响因素多维化：涉及各主体在各自环节的过错、各过错之间的关系、是否存在合意等。责任形态复杂化：可能涉及连带责任、补充责任、按份责任、不真正连带责任、按比例连带责任。五大数人侵权责任形态对比。| 责任形态 | 适用情形 | 风险承担者 |||||| 连带责任 | 共同故意/过失、客观关联共同行为 | 侵权行为人 || 按份责任 | 分别侵权、各行为不足以造成全部损害 | 受害人 || 补充责任 | 主责任人+监督责任人 | 补充责任人 || 不真正连带责任 | 存在终局责任人 | 其他被诉主体 || 按比例连带责任 | 部分责任人承担部分连带 | 受害人和侵权行为人分担 |三大实体法路径的适用场景。侵权之诉：适用于各主体违反法定义务的情形，最常用的路径。合同之诉：适用于可通过隐名代理、合同联立等制度突破合同相对性的情形。组织法诉讼：适用于资管产品采用公司或合伙企业等组织形态的情形。程序法的三个关键变量。仲裁协议效力扩张：涉及多方主体、多份合同时，仲裁条款能否约束非签约方，裁判尺度尚未统一。诉的合并：法院是否将多个诉讼合并审理，影响诉讼效率和策略。举证责任分配：管理人和代销机构适用倒置；其他主体适用“谁主张，谁举证”。报告独有数据价值。托管人责任标准演进：从“被动的形式审查”到“有限度的主动合理怀疑”——托管人不能以“形式合规”完全免责，在异常交易情境下应保持合理的职业怀疑。实际管理人的认定路径：产品推介材料中宣传由关联方管理、认购资金打入关联方账户、关联方与底层交易对手方签订协议等情形，均可能用于证明关联方构成实际管理人。派生诉讼的制度优势：派生诉讼可以更好地兼顾投资人利益保护、遵守合同相对性原则、公平等多种价值取向，是未来非典型资管纠纷诉讼路径较优的发展方向。“体系化思维”方法论：如果某一请求权基础下主张责任难以成立，应回到上一层级依次考察其他请求权基础能否成立。按比例连带责任的司法创新：该责任形态未在《民法典》中明文规定，乃是司法实践与理论学说共同塑造的制度。谁需要这份报告？争议解决律师：获取投资人“以一敌多”诉讼策略的完整请求权基础分析和程序法应对方案。资管机构法务与合规人员：了解非典型资管纠纷的诉讼趋势和各主体责任边界。金融机构风险管理人士：掌握各主体的法定义务与责任形态，提前防范法律风险。投资人及其顾问：了解向资管产品各环节主体追责的可行路径和证明要点。金融监管与政策研究人员：把握资管纠纷司法实践的最新发展趋势。常见问题（FAQ）。问：非典型资管纠纷中，投资人最常用的请求权基础是什么？答：侵权之诉是最常用的路径。投资人需论证各主体是否违反以保护投资人权益为目的的法定义务，以及各主体间构成何种数人侵权责任形态。问：托管人审核管理人指令是形式审查还是实质审查？答：司法实践正在从“被动的形式审查”向“有限度的主动合理怀疑”演进。在异常交易情境下，托管人应保持合理的职业怀疑，不能以“形式合规”完全免责。问：什么是“按比例连带责任”？答：按比例连带责任是司法实践中发展出的特殊责任形态，责任人仅在一定比例范围内对外承担责任。该责任形态未在《民法典》中明文规定，乃是司法实践与理论学说共同塑造的制度。问：契约型资管产品的投资人能否提起派生诉讼？答：目前《信托法》《证券投资基金法》均缺失受益人派生诉讼规则，契约型资管产品尚不具有类推适用组织法的空间。问：仲裁条款能否约束非签约方？答：目前裁判尺度尚未统一。部分法院认为仲裁条款仅约束签约方，部分法院认为在特定情形下可扩张至非签约方。需在个案中具体分析。完整PDF报告包含内容。 非典型资管纠纷概述与界定。 七类核心主体及其法律关系分析。 侵权之诉路径：数人侵权五种责任形态详解。 合同之诉路径：五种突破合同相对性的制度。 组织法下的诉讼：三种诉讼工具。 程序法问题：仲裁协议效力扩张、诉的合并、预备合并之诉、举证责任分配。 各路径的优势与不足评价。 非典型资管纠纷的发展趋势展望。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本数据摘要基于汉坤律师事务所于2026年2月发布的《2026年度汉坤金融资管争议解决之非典型资管纠纷蓝皮书》（第三册，第一版）。