乘用车整车行业2026年中期投资策略：内需触底出海高增+高端突围-260719（46页）.pdf

核心数据速览： 2026M1-5自主份额70.3%（+1.7pct），出口337.3万辆（+68.1%）。 25-30万元自主份额53.4%（+8.1pct），30万元以上45.0%（+3.6pct）。 20-25万元自主份额仅31.5%，提升空间最大。 15万元以下市场：0-10万吉利24.9%领跑，10-15万比亚迪16.1%。 预计2026年出口800万辆（+38.2%），新能源出口占比52.5%。 特斯拉FSD累计里程突破100亿英里，订阅用户128万（+51%）。 推荐吉利汽车（2026E PE 9x）、比亚迪（15x）。报告核心数据解读。自主份额——70.3%创历史新高。2026M1-5自主乘用车销量713.5万辆，占比70.3%（+1.7pct）。日系8.8%（-0.7pct），欧系12.1%（-2.2pct）。25-30万元自主份额53.4%（+8.1pct），30万元以上45.0%（+3.6pct），中高端突破加速。（数据来源：国联民生证券研究所）。出口——高景气延续。2026M1-5出口337.3万辆（+68.1%），吉利（+157.7%）、奇瑞（+70.4%）、比亚迪（+64.9%）领跑。预计2026年出口800万辆（+38.2%），新能源出口占比52.5%。海外工厂加速落地，本土化生产成趋势。（数据来源：国联民生证券研究所）。智驾——渗透加速拐点。特斯拉FSD累计里程突破100亿英里，Q1订阅用户128万（+51%）。Robotaxi在美多城市小规模无监督运营，累计付费里程近170万英里。15万元以下市场将成为NOA渗透率提升的重要增量。（数据来源：国联民生证券研究所）。报告独有数据价值——投资级颗粒度。1. 分价格带自主/合资份额完整季度数据：2024Q3-2026Q1各价格带（0-10万/10-15万/15-20万/20-25万/25-30万/30万+）自主与合资份额变化。2. 分价格带新能源/纯电/混动渗透率：各价格带2021-2026M1-4新能源、纯电、混动渗透率完整序列。3. 分价格带品牌集中度：0-10万/10-15万/15-20万/20-25万/25-30万/30万+各价格带TOP10品牌份额季度变化。4. 车企季度经营数据：比亚迪、吉利、奇瑞、上汽、长安、长城、广汽、特斯拉2025Q1-2026Q1分季度批发销量、营收、单车ASP。5. 车企季度盈利能力：分季度毛利率、归母净利润、净利率及同环比变化。6. 期间费用率拆解：销售/管理/研发/财务费用率分季度变化。7. 出口销量分车企数据：奇瑞、比亚迪、上汽、吉利、长安、长城2025Q1-2026M1-5出口销量及同比增速。8. 主机厂自研芯片进展汇总：特斯拉、华为、蔚来、吉利、理想、比亚迪自研智驾芯片制程/算力/搭载车型。9. 主要车企海外工厂布局：上汽、奇瑞、比亚迪、长城、长安、吉利、零跑、小鹏、赛力斯海外工厂产能与投产时间。10. 重点标的估值表：吉利、比亚迪、小鹏、理想、小米、赛力斯、长安、长城2025-2028E EPS及PE。（数据来源：国联民生证券研究所）。谁需要这份报告？ 汽车行业投资者：寻找自主品牌份额提升、出海高增、高端突破的结构性机会。 私募/公募基金经理：获取分价格带竞争格局、车企财务数据及重点标的盈利预测。 智能驾驶产业链投资者：了解智驾平权渗透率提升趋势与车企自研芯片进展。 出口贸易相关企业：把握自主品牌出海趋势与海外工厂布局。 汽车零部件企业战略部门：把握主机厂产品规划与采购趋势。FAQ。Q1：自主品牌在哪个价格带最具投资机会？A：20-25万元自主份额仅31.5%，提升空间最大。极氪、小米、问界等强势产品进入后，新能源渗透率和自主份额有望大幅提升。30万元以上BBA以价换量难持续，华为系、极氪、比亚迪腾势有望持续获取份额。Q2：15万元以下市场的投资逻辑是什么？A：核心比拼成本控制能力，规模效应是核心竞争力。比亚迪龙头地位稳固，吉利冲击龙二，零跑凭借智能化+性价比获得高增速。看好2026年三家企业在此价格带的销量增长。Q3：智驾平权的投资机会如何把握？A：2026年智驾平权加速渗透，15万元以下市场是NOA渗透率提升的重要增量。具备低成本高阶智驾能力的车企有望获得市场份额。关注比亚迪（智驾平权）、小鹏（技术领先）、理想（增程+纯电）。Q4：出海的利润弹性有多大？A：出口业务毛利率显著高于内销，有效对冲内需疲软。预计2026年出口800万辆（+38.2%），新能源出口占比52.5%。海外工厂布局加速（比亚迪、吉利、奇瑞等），中长期增长空间广阔。推荐吉利、比亚迪。Q5：2026H2的核心催化剂有哪些？A：①地方补贴到位驱动内需修复；②购置税减半政策刺激新能源需求；③特斯拉FSD中国落地进展；④Robotaxi商业化验证；⑤海外工厂投产进度。完整PDF报告包含内容。 2026H1回顾（政策/销量/折扣/业绩）。 分价格带竞争格局详细分析。 各价格带品牌集中度及自主/合资份额。 车企季度财务数据（销量/营收/ASP/毛利率/净利率/费用率）。 智能化趋势（智驾平权/FSD迭代/自研芯片/Robotaxi）。 出海趋势（出口数据/海外工厂/关税政策）。 2026年行业销量预测。 投资建议与重点个股估值。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于：国联民生证券研究所、中汽协、交强险、Thinkercar、各公司公告、特斯拉官网。