富士达-920640-A股公司首次覆盖报告：稀缺的射频组件头部玩家防务+商业航天+量子多赛道共振-260715（30页）.pdf

核心数据速览： 商业航天项目：星网、千帆（G60）等巨型星座配套，天线/波导/电缆组件/连接器供货。 国家重点工程配套：北斗系统、载人航天、探月工程、火星探测、神舟飞船。 量子业务：低温超导射频缆小批量供货（已用于国内科研院所及企业超导量子计算机项目）。 低空经济：与工业无人机企业合作，小批量交付，布局低空测控/雷达通信。 HTCC进展：已全线工艺拉通，具备批量生产能力。 研发投入：2024年研发支出8639.07万元（占营收11.33%），研发人员336人（占26.62%）。 在研项目：耐高温电缆组件、滤波转接器、低矮化板间互连、超稳相低损耗相控阵互联等。 IEC国际标准：15项（该领域拥有IEC国际标准最多的中国企业）。 国家军用标准：19项。 有效专利：190项（发明专利32项）。 国防支出：2026年19096亿元（同比+7.0%）。 商业航天产值：2026年预计突破3万亿元。 低空经济市场：2025年1.5万亿元，2035年预计3.5万亿元。报告核心数据解读。商业航天——星载产品批量供货。2025年商业航天发射50次（占总发射54%），成功将311颗商业卫星送入轨道（占84%）。公司已为上海恒信G60、中国星网XW等巨型星座项目提供核心产品配套，先后参与北斗系统、载人航天、探月工程、火星探测、神舟飞船等国家重点工程。“十五五”规划首次将“航天强国”列入重点任务，商业航天从“补充力量”成长为“战略支柱”，中商产业研究院预测2026年中国商业航天产值有望突破3万亿元。量子计算——产业化趋势已现。量子计算2024年全球市场规模约50亿美元，预计2030年有望达到2200亿美元（CAGR超80%）。中国量子计算市场年均增速超30%，是全球增长最快的市场之一。公司低温超导射频缆已小批量供货，是国内较早实现超导量子计算机相关产品实际应用的企业之一。低空经济——商业化落地加速。2025年我国低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元。公司已与工业无人机企业合作并小批量交付，布局低空测控、雷达通信等方向。研发储备——在研项目丰富。公司2024年研发支出8,639.07万元（占营收11.33%），研发人员336人（占员工总量26.62%）。在研项目涵盖耐高温电缆组件、滤波转接器、低矮化板间互连、小型化多通道互连组件、柔性端接连接器、超稳相低损耗相控阵互联方案、介质滤波器Pogopin连接项目、大功率集束连接方案等八大方向。报告独有数据价值——垂直主题级颗粒度。1. 商业航天配套项目清单：星网、千帆（G60）等巨型星座的具体配套产品类型。2. 国家重点工程参与情况：北斗系统、载人航天、探月工程、火星探测、神舟飞船。3. 量子业务产品详情：低温超导射频缆及相关连接组件、低温微波器件。4. 低空经济进展：与工业无人机企业合作、小批量交付、低空测控/雷达通信布局。5. HTCC量产进展：全线工艺拉通、具备批量生产能力的具体时间节点。6. 在研项目完整清单：各项目名称、目的、进展、拟达到目标、对未来发展的影响。7. 研发投入详细数据：2021-2025年研发支出、研发费用率、研发人员数量。8. 标准制定情况：IEC国际标准15项、国家标准10项、国家军用标准19项、行业标准3项。9. 有效专利数据：190项（发明专利32项、实用新型157项、外观专利1项）。10. 下游市场规模预测：商业航天3万亿元、低空经济1.5→3.5万亿元。谁需要这份报告？ 商业航天产业链投资者：获取星载射频产品配套格局与放量节奏。 量子计算产业观察者：跟踪量子通信射频缆产业化进展。 低空经济主题投资者：了解射频连接器在低空经济中的应用布局。 军工通信研究员：获取防务业务恢复性增长数据。 北交所科技成长投资者：获取公司新兴业务详细进展。FAQ。Q1：报告中有哪些商业航天的核心数据？报告包含公司配套星网、千帆（G60）等巨型星座的具体产品类型、国家重点工程参与情况、2025年商业航天发射50次/311颗卫星、2026年商业航天产值预计突破3万亿元等核心数据。Q2：量子业务的具体产品是什么？核心产品为低温超导射频缆，并同步布局相关连接组件及低温微波器件，主要用于在极低温环境下实现信号的稳定传输、控制与监测。已用于国内科研院所及相关企业的超导量子计算机项目。Q3：低空经济领域进展如何？已与国内细分领域工业无人机企业建立稳定的合作关系，相关产品及制造服务已实现小批量交付并产生初步销售收入。同时聚焦低空经济产业链，积极布局低空测控、雷达通信等方向。Q4：HTCC量产进度如何？“小型化大功率互连项目——高温共烧陶瓷（HTCC）生产线”截至2024年已实现全线工艺拉通，具备批量生产能力。HTCC技术以其高可靠性、小型化和耐高温等特性，在高端防务系统、航空航天以及通信设备等尖端应用中占据重要位置。Q5：公司在研项目有哪些？涵盖耐高温电缆组件、滤波转接器、低矮化板间互连、小型化多通道互连组件、柔性端接连接器、超稳相低损耗相控阵互联方案、介质滤波器Pogopin连接项目、大功率集束连接方案等八大方向（数据来源：公司2025年年报）。完整PDF报告包含内容。 商业航天配套项目详情（星网/千帆/北斗/载人航天/探月工程）。 量子计算业务进展（低温超导射频缆/连接组件/低温微波器件）。 低空经济布局（工业无人机合作/低空测控/雷达通信）。 HTCC技术突破与量产进展。 在研项目完整清单（八大方向）。 研发投入与人员数据（2021-2025）。 标准制定情况（IEC/国标/国军标/行标）。 有效专利数据（190项）。 下游市场规模预测（商业航天/低空经济/量子计算）。 防务业务恢复性增长数据。 5G-A/6G通信需求分析。 2026-2028年盈利预测与估值。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于西部证券《富士达（920640.BJ）首次覆盖报告：稀缺的射频组件头部玩家，防务+商业航天+量子多赛道共振》（2026年7月15日）、公司2024年年报、2025年年报、工信部、国防部官网、泰伯智库、中商产业研究院等公开信息渠道。