盛达资源-000603-A股公司首次覆盖报告：白银龙头的多资源野望-260710（21页）.pdf

核心数据速览： 白银资源总量：约1.3万吨。 银都矿业银金属量：683.1吨（品位260.33g/t）。 金山矿业银金属量：1347.37吨。 东晟矿业银金属量：556.32吨（品位284.90g/t）。 广西金石银金属量：647吨（品位83.75g/t）。 德运矿业银金属量：612吨。 东晟矿业年产量：约64吨（2027年投产）。 广西金石年产量：约45吨（2028年投产）。 2028年白银产量预期：246吨（2025年151.6吨）。 单位收购价格：0.26-0.50元/克白银。报告核心数据解读。白银矿山资源储量。| 矿山 | 银金属量(吨) | 品位(g/t) | 生产规模(万吨/年) | 状态 |||||||| 银都矿业-拜仁达坝 | 683.1 | 260.33 | 90 | 在产（50-60万吨） || 银都矿业-北矿区 | 176 | 155.61 | — | 探矿权 || 金山矿业 | 1347.37 | — | — | 在产（技改完成） || 光大矿业 | 93.7 | — | — | 在产 || 金都矿业 | 342.33 | — | — | 在产 || 东晟矿业 | 556.32 | 284.90 | 25 | 在建（2026年） || 广西金石 | 647 | 83.75 | 66 | 待开发（2028年） || 德运矿业 | 612 | — | — | 待开发 |白银产量增长路径。| 年份 | 产量(吨) | 增量来源 |||||| 2025年 | 151.6 | 现有矿山 || 2026年E | ~159 | 现有矿山为主 || 2027年E | ~193 | 东晟矿业（+64吨） || 2028年E | ~246 | 广西金石（+45吨） |资源并购价格对比。| 收购方 | 标的 | 单位收购价格(元/克白银) | 资源情况 ||||||| 盛达资源 | 东晟矿业 | 0.29 | 采矿权 || 盛达资源 | 德运矿业 | 0.26 | 采矿权 || 盛达资源 | 金山矿业 | 0.50 | 在产矿 || 兴业银锡 | 宇邦矿业 | 0.156 | 在产矿 || 中金黄金 | 复兴电银矿 | 1.54 | 探矿权 |报告独有数据价值——白银板块颗粒度。银都矿业矿权整合：2026年1月完成矿业权部分整合工作，取得新采矿许可证，整合后矿区面积和可采储量均有增加，有利于延长矿山服务年限。金山矿业技改：2023年10月开始技术改造，3,000t/d生产线浸银车间改造为浮选车间、精矿脱水车间及精矿库。技改后选矿回收率提升、成本下降，白银产量恢复在即。东晟矿业建设进展：2025年10月矿山建设复工，2026年5月完成采矿权延续，目前正全面推进建设，力争2026年完成。投产后年产约64吨白银。广西金石项目进展：2026年1月完成收购，目前正在推进节能报告、环境影响评价等开发建设审批手续，建设周期约1-2年。德运矿业持股提升：2026年5月以8710万元收购20%股权，并以3115万元受让相应债权，持股从54%提升至74%。白银价格假设：研报预测2026-2028年白银均价分别为14500、15000、15500元/kg，价格中枢稳步抬升。谁需要这份报告？ 有色金属产业投资者与基金经理：获取盛达资源白银板块的详细矿山数据与产量增长路径。 矿业研究员与行业分析师：了解各矿山的资源禀赋、投产节奏与盈利能力。 资源股投资者：把握白银板块从2025年151吨到2028年246吨的产量跃升机遇。 并购与投资机构：评估公司资源获取能力与并购整合模式的参考价值。 产业政策研究者：了解国内银矿资源开发与并购的政策环境。FAQ。Q1：盛达资源的白银资源总量是多少？约1.3万吨白银金属量，分布于银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、广西金石、德运矿业等矿山。Q2：东晟矿业何时投产？2026年力争完成建设，2027年贡献增量，年产约64吨白银。Q3：广西金石何时投产？预计2028年前后投产，满产后年产约45吨白银。Q4：公司白银产量预期是多少？2025年151.6吨→2026年约159吨→2027年约193吨→2028年约246吨。Q5：公司的资源收购能力强吗？单位收购价格0.26-0.50元/克白银，处于行业较低水平。多数并购发生在白银价格低位，收购能力和时机把握能力突出。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下内容： 国泰海通证券《盛达资源首次覆盖报告》完整研究报告。 白银板块各矿山详细资源储量数据。 银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业生产数据。 东晟矿业、广西金石、德运矿业投产节奏预测。 白银产量增长路径与测算依据。 资源并购价格对比分析。 公司盈利能力与财务预测。 白银价格分析与展望。 风险提示。延伸阅读。如需了解投资逻辑与宏观趋势，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告所有数据均来源于国泰海通证券《盛达资源首次覆盖报告》（2026年7月8日）及公司2023-2025年年报。