行业比较专刊：半导体景气延续上游价格整体承压-260703（21页）.pdf

核心数据速览： 全球半导体销售额：1,104.8亿美元（4月，同比+93.9%）。 亚太半导体销售额：312.3亿美元（4月，同比+114.9%）。 动力煤月均价：743元/吨（6月，环比+5.3%）。 焦煤月均价：1,786元/吨（6月，环比+13.3%）。 WTI原油月末价：70.8美元/桶（6月，环比-20.4%）。 新能源车销量：149.6万辆（5月，同比+14.5%）。 动力电池装车量：71,900兆瓦时（5月，同比+25.9%）。 挖掘机销量：24,794台（5月，同比+36.2%）。 重卡销量：109,486辆（5月，同比+23.3%）。 商品房销售面积：6,062万平方米（5月，同比-14.1%）。 地产开发投资：6,386亿元（5月，同比-24.9%）。 家电零售额累计同比：-9.6%（5月）。 社零同比：-0.6%（5月）。报告核心数据解读。四条景气投资主线核心数据。| 主线 | 核心逻辑 | 关键数据 | 景气方向 ||||||| 半导体 | AI+存储周期共振 | 全球+93.9%/亚太+114.9% | ↑↑ || 新能源 | 结构性增长持续 | 新能源车+14.5%/动力电池+25.9% | ↑ || 煤炭 | 供给偏紧+旺季需求 | 动力煤+5.3%/焦煤+13.3% | ↑ || 机械重卡 | 基建托底+更新需求 | 挖掘机+36.2%/重卡+23.3% | ↑ |（数据来源：方正证券《行业比较专刊：半导体行业景气周期延续，上游资源品价格多数回落》）。各行业景气变化与投资方向。| 行业 | 景气变化 | 核心数据 | 投资参考 ||||||| 半导体 | ↑↑ | 全球+93.9% | 高景气最确定 || 动力电池 | ↑ | 装车+25.9% | 结构性增长 || 新能源车 | ↑ | 销量+14.5% | 稀缺增长方向 || 煤炭 | ↑ | 动力煤+5.3%/焦煤+13.3% | 资源品唯一上涨 || 机械重卡 | - | 挖掘机+36.2% | 基建托底 || 家电 | ↓ | 零售-9.6% | 地产链拖累 || 白酒 | ↓ | 价格走弱 | 消费承压 || 房地产 | ↓↓ | 销售-14.1%/投资-24.9% | 深度调整 || 原油 | ↓↓ | WTI-20.4% | 需求担忧 || 有色 | ↓ | 铝-7.2%/碳酸锂-5.2% | 需求偏弱 || 钢铁 | - | 螺纹-0.8%/库存+24.2% | 库存压力 |（数据来源：方正证券《行业比较专刊：半导体行业景气周期延续，上游资源品价格多数回落》）。积极的边际变化 vs 需警惕的下行信号。| 积极信号 | 数据 | 下行信号 | 数据 ||||||| 半导体增速走高 | 全球+93.9% | 地产投资扩大 | -24.9% || 机械重卡回暖 | 挖掘机+36.2% | 原油暴跌 | WTI-20.4% || 动力电池高增 | 装车+25.9% | 家电持续走弱 | -9.6% || 煤价逆势上涨 | 焦煤+13.3% | 库存累积 | 钢材库存+24.2% |（数据来源：方正证券《行业比较专刊：半导体行业景气周期延续，上游资源品价格多数回落》）。上游资源品价格变化（6月环比）。| 品种 | 月均/月末变化 | 趋势 |||||| 焦煤 | +13.3% | ↑ || 动力煤 | +5.3% | ↑ || 水泥 | +0.8% | ↑ || 螺纹钢 | -0.8% | ↓ || 碳酸锂 | -5.2% | ↓ || 铁矿石 | -6.8% | ↓ || 铝 | -7.2% | ↓ || 铜 | -2.3% | ↓ || WTI原油 | -20.4% | ↓↓ |（数据来源：方正证券《行业比较专刊：半导体行业景气周期延续，上游资源品价格多数回落》）。报告独有数据价值——景气投资实战视角。 18个细分行业景气跟踪数据：各行业核心指标的精确值、环比/同比变化、景气方向——行业选择依据。 四条景气投资主线详细拆解：半导体/新能源/煤炭/机械重卡的逻辑、催化剂、关注方向——投资策略依据。 积极边际变化与下行信号对比：半导体增速走高/机械回暖/煤价上涨 vs 地产扩大/原油暴跌/库存累积——拐点判断依据。 上游资源品价格变化完整数据：焦煤+13.3%/动力煤+5.3%/WTI-20.4%/铝-7.2%——周期配置依据。 各行业景气变化与投资参考：景气方向、核心数据、投资参考三位一体——实战参考依据。谁需要这份报告？行业配置投资者与基金经理：获取18个细分行业景气数据和四条投资主线，指导行业轮动。成长风格投资者：关注半导体（+93.9%）、新能源（+14.5%）、动力电池（+25.9%）等高景气赛道。周期/价值投资者：关注煤炭（+5.3%/+13.3%）、资源品价格分化趋势。宏观策略研究员：了解上中下游各板块景气变化和结构性特征。行业研究员：获取各行业核心指标的月度变化数据。FAQ。Q1：当前四条景气投资主线分别是什么？A1：半导体（全球+93.9%，AI+存储周期）、新能源（新能源车+14.5%/动力电池+25.9%）、煤炭（动力煤+5.3%/焦煤+13.3%）、机械重卡（挖掘机+36.2%/重卡+23.3%）。Q2：上游资源品中哪些品种在上涨？A2：煤炭是唯一维持涨价的品种——动力煤月均环比+5.3%，焦煤+13.3%。钢铁、有色、原油等普遍走弱。Q3：地产链当前景气度如何？A3：商品房销售同比-14.1%，地产投资同比-24.9%，跌幅持续扩大。家电零售-9.6%，白酒走弱，地产链处于深度调整阶段。Q4：新能源产业链的景气度如何？A4：新能源车销量同比+14.5%（5月149.6万辆），动力电池装车量同比+25.9%（71,900兆瓦时），产量同比+55.2%，维持较高景气。Q5：当前有哪些积极的边际变化信号？A5：半导体增速持续走高（全球+93.9%）、机械重卡全面回暖（挖掘机+36.2%）、动力电池装车加速（+25.9%）、煤价逆势上涨（焦煤+13.3%）。Q6：需要警惕哪些下行信号？A6：地产链持续恶化（投资-24.9%）、原油价格暴跌（WTI-20.4%）、传统消费走弱（家电-9.6%）、库存累积（钢材库存+24.2%）。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 下游七大行业（家电/零售/食品饮料/农业/汽车/房地产/消费电子）完整景气跟踪。 中游五大行业（电子/航运/机械重卡/动力电池/光伏）完整景气跟踪。 上游六大行业（钢铁/煤炭/有色/建材/化工/原油）完整景气跟踪。 18个细分行业核心指标精确数据。 各行业景气度变化方向（↑/↓/-）。 四条景气投资主线详细拆解。 积极的边际变化与下行信号对比。 月度环比、同比精确变化。 行业比较全景图表。 风险提示详细说明。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告基于方正证券于2026年7月发布的《行业比较专刊：半导体行业景气周期延续，上游资源品价格多数回落》。数据仅供行业参考，不构成投资建议。