杰普特-688025-A股公司研究报告：国产激光器龙头打造稀缺光制造平台-260706（53页）.pdf

核心数据速览： 2025年营收：20.74亿元（+42.66%）。 2025年净利润：2.79亿元（+110.11%）。 2026Q1营收：6.61亿元（+92.7%）。 2026Q1净利润：0.98亿元（+170.98%）。 激光器收入：10.13亿元（+44.49%，占比48.85%）。 光纤器件收入：1.43亿元（+560.42%，占比6.9%）。 中国激光器市场：1,450亿元（2025E）。 以太网光模块市场：189亿美元（2026E，+35%）。 CPO市场：26亿美元（2033E，CAGR 46%）。 OCS市场：40亿美元（2030E）。 定增募资：13.83亿元（高密度光互联生产基地）。 26-28年净利润：4.80/6.70/10.00亿元。 26-28年PE：78/56/37倍。 净利润CAGR（2026-2028）：约53%。报告核心数据解读。三条投资主线关键数据。| 主线 | 核心逻辑 | 关键数据 |||||| MOPA技术外溢 | 从打标到动力电池/消费级 | 激光器收入10.13亿（+44.49%） || 光连接AI算力 | MPO/FAU产能扩张 | 光纤器件收入1.43亿（+560%）/定增13.83亿 || 智能装备多下游 | 锂电/光伏/消费电子/半导体 | 智能装备收入7.3亿（+16.12%） |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。财务预测与估值。| 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |||||||| 营业收入（亿元） | 20.74 | 30.56 | 44.94 | 63.40 || 同比增速 | 42.66% | 47.35% | 47.04% | 41.09% || 归母净利润（亿元） | 2.79 | 4.80 | 6.70 | 10.00 || 同比增速 | 110.11% | 72.36% | 39.58% | 49.25% || PE | 133 | 78 | 56 | 37 |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。光连接赛道核心数据。| 市场 | 规模 | 增速 |||||| 以太网光模块（2026E） | 189亿美元 | +35% || 以太网光模块（2030E） | 突破350亿美元 | - || CPO市场（2033E） | 26亿美元 | CAGR 46% || OCS市场（2030E） | 40亿美元 | - || 光纤阵列（2032E） | 2.06亿美元 | CAGR 10.3% |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。可比公司估值对比。| 公司 | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE ||||||| 锐科激光 | 96.69 | 70.16 | 56.10 || 大族激光 | 56.10 | 37.04 | 27.90 || 长川科技 | 87.85 | 62.62 | 47.54 || 华工科技 | 63.43 | 49.10 | 40.59 || 均值 | 56.02 | 54.73 | 43.03 || 杰普特 | 77.50 | 55.50 | 37.20 |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。定增募投项目（2026年4月）。| 项目 | 投资总额（万元） | 募集资金使用额（万元） |||||| 高密度光互联产品生产基地 | 86,075 | 76,560 || 总部及研发中心升级 | 24,713 | 24,713 || 补充流动资金 | 40,000 | 40,000 || 合计 | 150,788 | 138,297 |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。报告独有数据价值——投资决策实战视角。 完整财务预测表：2026-2028年收入、利润、EPS、PE完整数据——估值参考依据。 三大业务板块收入拆分：激光器/智能装备/光纤器件的精确收入和增速——业务结构判断依据。 光连接赛道完整数据：以太网光模块、CPO、OCS、光纤阵列市场规模与增速——赛道空间判断依据。 定增募投项目详情：13.83亿元高密度光互联生产基地规划——产能扩张判断依据。 下游应用布局详细拆解：锂电/光伏/消费电子/被动元器件/半导体的产品进展——成长路径判断依据。 三条投资主线详细数据：逻辑/催化剂/关键数据——投资参考依据。 三阶段跟踪框架：短中长期关键观察指标——决策参考依据。谁需要这份报告？机构投资者与基金经理：获取杰普特完整财务预测、三大业务板块分析和光连接赛道数据，评估激光+光通信双轮驱动标的。成长风格投资者：了解MOPA激光器国产替代、光连接AI算力需求、新能源激光设备等多元成长赛道的投资机会。产业投资者与战略投资者：关注杰普特从激光器向光通信延伸的战略路径，以及MPO/FAU产能扩张带来的产业机遇。科技行业研究员：了解激光器行业竞争格局、光连接技术演进（CPO/OCS）和公司多下游应用布局。高净值个人投资者：获取公司核心业务数据和投资逻辑参考。FAQ。Q1：杰普特三条投资主线分别是什么？A1：MOPA激光器技术外溢（从打标到动力电池/消费级）、光连接AI算力驱动（MPO/FAU产能扩张）、激光/光学智能装备多下游放量（锂电/光伏/消费电子/半导体）。Q2：光连接赛道的市场空间有多大？A2：2026E以太网光模块189亿美元（+35%），CPO市场2033E 26亿美元（CAGR 46%），OCS市场2030E 40亿美元。Q3：杰普特光连接业务进展如何？A3：2025年光纤器件收入1.43亿元（+560%），已交付过亿元MPO/FAU订单。定增13.83亿元扩产高密度光互联产品。Q4：MOPA激光器的核心优势是什么？A4：脉宽、重复频率、波形及功率等参数具备更高调节灵活性，可覆盖传统纳秒加工及窄脉宽、高重频、高峰值功率等高端精密加工场景。Q5：中泰证券的盈利预测是什么？A5：预计2026-2028年净利润4.80/6.70/10.00亿元，对应PE 78/56/37倍，首次覆盖给予“增持”评级。Q6：杰普特的核心客户有哪些？A6：苹果、Meta、英特尔、意法半导体、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、华为、中兴等全球头部客户。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 杰普特发展历程与三大业务板块完整分析。 激光器行业景气度与市场规模详细数据。 MOPA脉冲光纤激光器技术优势与应用场景。 光连接赛道（CPO/OCS/MPO/FAU）市场空间与竞争格局。 锂电/光伏/消费电子/被动元器件/半导体五大下游应用布局。 客户结构与研发实力详细分析。 2026-2028年完整财务预测表（利润表/资产负债表/现金流量表）。 可比公司估值对比。 定增募投项目详情。 三条投资主线详细拆解。 三阶段跟踪框架。 风险提示详细说明。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告基于中泰证券于2026年7月6日发布的《杰普特（688025.SH）深度报告》。数据仅供行业参考，不构成投资建议。