全球新兴经济体图谱第3期：多数权益资金流出-260705（15页）.pdf

核心数据速览： 19国中17国呈现“债入股出”：2026年5月，除印尼和以色列外，17个新兴经济体均呈现债券净流入、权益净流出。 印尼卢比17960：截至2026年7月，美元对印尼卢比升至17960，为1994年以来新低，但资金保持净流入。 越南出口增28.6%却权益流出：6月出口增速扩大至28.6%，但5月权益资金明显流出。 匈牙利降息至6.0%：6月第二次降息25个基点，权益资金却出现流出。 土耳其出口-9.5%：5月出口增速为过去3年最大跌幅，对美出口从38.3%骤降至0.6%。 南非通胀4.4%：5月通胀升至2024年7月以来新高，资金由回流转流出。 拉美四国权益资金全部流出：巴西、墨西哥、阿根廷、智利无一例外。H2：报告核心数据解读。H3：“债入股出”——19国的资金格局。2026年5月，全球19个新兴经济体的资金流动呈现高度一致的格局。印尼是亚太地区唯一权益与债券资金均保持净流入的经济体，经历4月资金回流后，5月资金依然保持净流入，权益资金流入量赶上债券资金。以色列同样保持资金净流入趋势，债券资金流入持续抬升。除此以外，泰国、马来西亚、波兰、捷克、匈牙利、土耳其、沙特、阿联酋、巴西、墨西哥、阿根廷、智利、南非、埃及等均呈现“债入股出”格局。（数据来源：国泰海通证券《全球新兴经济体图谱第3期》）。H3：出口分化——亚太拉美领跑，土耳其触底。出口端呈现显著分化。亚太区域，越南6月出口增速28.6%，马来西亚5月出口增速45.3%（对美97.7%）。拉美区域，巴西6月出口增速24.9%，墨西哥5月出口增速25.4%。中东区域，以色列5月出口增速36.0%。但土耳其5月出口增速为-9.5%，为过去3年最大跌幅，对美出口增速从4月的38.3%骤降至0.6%。（数据来源：国泰海通证券《全球新兴经济体图谱第3期》）。H3：汇率与通胀——贬值压力与通胀抬头并存。汇率端，印尼卢比跌至1994年以来新低（17960），阿根廷二季度再度贬值，埃及镑延续贬值至53.0。通胀端，南非5月通胀升至4.4%（2024年7月以来新高），埃及5月通胀14.6%（连续2个月回落但压力仍大）。（数据来源：国泰海通证券《全球新兴经济体图谱第3期》）。H2：报告独有数据价值——资金分化级颗粒度。19国资金流动“债入股出”对照表：各国5月权益资金与债券资金净流入数据对照，清晰展示“债入股出”格局的全貌。印尼“贬值+流入”悖论数据：印尼卢比汇率（17960，1994年以来新低）与资金流入（权益+债券双流入）的完整数据验证。越南“出口增长+资金流出”背离数据：越南出口增速（28.6%）与权益资金流出的同期对比数据。匈牙利“降息+权益流出”信号数据：匈牙利基准利率（6.0%，年内第二次降息）与权益资金流出的同期数据。土耳其出口骤降数据：土耳其出口增速-9.5%（3年最差）、对美出口从38.3%降至0.6%的月度变化轨迹。南非通胀与资金流动联动数据：南非通胀升至4.4%（2024年7月以来新高）与资金由回流转流出的因果关系数据。拉美四国权益资金流出对比：巴西、墨西哥、阿根廷、智利四国权益资金流出规模的横向对比。各国对美出口与自华进口双向数据：马来西亚（对美97.7%/自华38.8%）、以色列（对美24.6%/自华11.3%）、巴西（对美24.4%/自华27.1%）等国的双向贸易数据。（数据来源：国泰海通证券《全球新兴经济体图谱第3期》）。H2：谁需要这份报告？ 新兴市场权益与固收投资者：精准把握“债入股出”格局下的区域配置机会与风险。 跨国企业区域财务与资金管理人员：了解各新兴市场汇率与资金流动趋势，优化资金调度。 出口导向型企业的国际市场部门：跟踪主要出口市场的经济与贸易动态。 宏观对冲基金与策略研究员：获取19个新兴经济体的系统性数据，支撑交易与策略决策。 国际开发金融机构与多边组织：评估新兴经济体的资金状况与政策环境。FAQ区块。Q1：“债入股出”格局会持续多久？“债入股出”的持续性取决于全球利率环境、新兴市场风险溢价和各国基本面变化。建议月度跟踪报告更新，关注格局变化的拐点信号。Q2：印尼的“贬值+流入”是否可持续？印尼案例的可持续性取决于几个因素：印尼央行的政策应对、全球大宗商品价格走势、以及投资者对印尼改革的信心。建议持续跟踪汇率和资金流动数据。Q3：土耳其出口为何突然转负？土耳其5月出口增速-9.5%为3年最差，对美出口增速从38.3%骤降至0.6%。这可能反映全球需求变化、土耳其里拉汇率走势以及特定行业（如汽车、纺织品）的周期性因素。Q4：报告是否包含各国的政策应对措施？报告以数据跟踪为主，同时包含各国货币政策动向（如匈牙利降息）的观察，但不包含详细的政策建议或预测。完整PDF报告包含内容。 19个新兴经济体“债入股出”资金格局完整数据表。 各国权益资金与债券资金净流入13个月完整时间序列。 各国出口增速、对美出口增速、自华进口增速三维数据。 各国汇率（美元兑本币）月度走势全表。 各国通胀（CPI同比）月度数据全表。 各国基准利率水平及变动轨迹全表。 各国实际GDP、制造业生产指数、零售销售等实体经济指标。 区域对比分析（亚太/欧洲/中东/拉美/非洲五区域横向对比）。 印尼“贬值+流入”悖论专题数据。 越南“出口增长+资金流出”背离专题数据。 匈牙利降息与资金反应专题数据。 拉美四国权益资金流出对比分析。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于WIND、CEIC、国泰海通证券研究整理。报告发布日期：2026年7月4日。