【信达期货】碳酸锂早报：Bald Hill昨日官宣复产，下半年供给出现变动-260519（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 1 期货研究报告期货研究报告 商品研究 碳酸锂早报 走势评级：走势评级：碳酸锂碳酸锂震荡震荡 张岱玮有色分析师 从业资格证号：F03107229 投资咨询证号：Z0021531 联系电话：0571-28132630 邮箱： 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 Bald Hill 昨日官宣复产，下半年供给出现变动 报告日期：2026 年 5 月 19 日 报告内容摘要报告内容摘要:资讯资讯：1.赣锋锂业在 2026 年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动

2、上表示，目前没有看到较为可靠的行业库存调查情况发布，公司认为当前行业的锂矿石及锂盐库存水平均不高，且由于锂电行业需求在今年以来快速增长，当前行业的库存天数处于历史低位；2.美国工厂产出在 4 月加速增长，其中汽车产量大幅上升，显示制造业基础仍具韧性，但伊朗战争带来的供应链扰动仍给该行业前景蒙上阴影。美联储数据显示，4 月制造业产出上月增长 0.6%，此前 3 月数据被上修为增长 0.1%，路透社调查的经济学家原本预计，继 3 月此前报告的下降 0.1%后，4 月产出将反弹 0.2%。从同比来看，4 月工厂产出增长 1.3%。其中，汽车制造产出增长 3.7%，成为主要推动力。盘面：盘面：昨日 l

3、c 高位震荡，主力合约收盘于 19.2 万元附近。昨日 bald hill 官宣复产，首批发运在 2026Q3，至 2026Q4 达到满产。该矿山产能14 万吨 sc6 锂精矿/年，折合 1.8 万吨 lc，复产此前没有市场预期，因此预计对于远月形成压力。供给供给：澳洲 Greenbushes 下调全年产量 11%，Core 的复产发货到四季度慢于市场预期；非洲马里国内局势动荡，虽未直接波及当地锂矿生产，但是局势尚未停息存在不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟到四季度，以及其余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的现实和预期。需求需求：下游 5 月排产或创下历史新高，4 月周度累库

4、开始改善，5 月或出现月度的去库。库存与结构库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。结论：结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著 策略建议：策略建议：高点适当减仓 风险提示风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款 2 1.1.锂产业链价格跟踪（日度）锂产业链价格跟踪（日度）图 1:锂产业链价格跟踪（日度）产品产品单位单位2026/5/82026/5/8变动变动涨跌幅涨跌幅电池级碳酸锂（99.5%）万元/吨

5、19.0500.3001.60%工业级碳酸锂（99.2%）万元/吨18.6000.3001.64%电池级氢氧化锂（56.5%）万元/吨17.750.301.72%工业级氢氧化锂（56.5%）万元/吨16.600.301.84%三元材料NCM523万元/吨20.500.090.44%三元材料NCM622万元/吨20.340.050.25%三元材料NCM811万元/吨22.400.080.36%磷酸铁锂万元/吨6.430.071.14%钴酸锂（60%,4.4V）万元/吨39.500.000.00%锰酸锂万元/吨6.150.000.00%六氟磷酸锂万元/吨10.000.101.01%三元用电解液万元

6、/吨2.900.000.00%磷酸铁锂用电解液万元/吨2.720.000.00%锰酸锂用电解液万元/吨2.150.000.00%锂辉石精矿（SC6.0）美元/吨2752.0022.000.81%锂云母（Li2O：1.52.0）元/吨4480.0080.001.82%锂云母（Li2O：2.02.5）元/吨6280.0090.001.45%数据来源：SMM,信达期货研究所 2.基差、价差基差、价差 图 2：基差 图 3：碳酸锂月间价差-10000-8000-6000-4000-2000020004000600080005600076000960001160001360001560001760001