麦迪科技-603990-A股公司深度研究报告：回归医疗主业科技生产力赋能助发展-260429（22页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 行业应用软件行业应用软件 2026 年年 04 月月 29 日日 麦迪科技（603990）深度研究报告 推荐推荐（首次）（首次）回归医疗主业，回归医疗主业，科技生产力赋能助发展科技生产力赋能助发展 目标价：目标价：17.85 元元 当前价：当前价：14.78 元元 专注急危重救治领域信息化建设，专注急危重救治领域信息化建设，剥离光伏业务有望改善经营质量。剥离光伏业务有望改善经营质量。麦迪科技成立于 2005 年，以核心

2、产品 DoCare 系列临床信息系统覆盖手术室、重症病区、院前急救和院内急诊等关键领域，专注于急危重症救治领域的信息化建设。公司下属海口玛丽医院是以辅助生殖为主并开设妇科、内科等诊疗科目的综合医疗机构，拥有专家团队，可以开展人工授精，第一、二代试管婴儿等技术。2025 年出售绵阳炘皓新能源、麦迪电力，回归主业，改善经营质量。AI 赋能医疗信息化行业，康养机器人空间广阔。赋能医疗信息化行业，康养机器人空间广阔。近年来，国务院、国家发改委、国家卫健委等多部门陆续印发支持、规范医疗信息化行业的发展政策，内容涉及医院管理系统、电子病历、远程医疗、智慧医疗等方面。AI 通过技术创新可以应用于医学影像、临

3、床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发以及医疗机器人等细分场景，以助力降本增效、提升诊疗水平、改善患者体验、降低患病风险等为核心目的，全面赋能院前、院中、院后各个环节。据弗若斯特沙利文预测，我国“AI+医疗”市场规模预计从 2023 年的 88 亿元增至 2033 年的 3157 亿元，十年间复合年增长率高达 43.1%，市场空间快速增长。国家统计局数据显示，截至 2025 年年底，我国 60 岁及以上老年人口达到3.2 亿，占总人口的 23%。根据民政部数据预测，到 2035 年左右，我国 60 岁及以上老年人口将突破 4 亿，在总人口中的占比将超过 30%，进入重度老龄化阶段

4、。康养机器人行业典型代表或因此受益，根据迈步机器人数据，2024 年国内康养机器人市场规模已突破 300 亿元，预计 2025 年将达到 500 亿元。积极积极拥抱拥抱新质生产力新质生产力发展业务发展业务，优质客户与战略合作优质客户与战略合作筑经营优势筑经营优势。人工智能方面，2018 年，麦迪科技开启公司 AI 征程，历经多年发展，公司在麻醉、重症、急诊临床三大系统全面完成 AI 升级与大模型深度融合；机器人方面，2025年 12 月 28 日，麦迪科技发布优麦康养陪伴机器人 V1.0，产品聚焦老人情感陪伴、健康陪伴、安全监护；低空经济方面，公司推出低空医疗救援整体解决方案，能极大地提高急救

5、效率和患者的存活率。客户方面，截至 2025 年底，公司终端用户已覆盖全国 32 个省份，超过 2400 家医疗机构，其中三级甲等医院超 1200 家，且优质客户众多。公司坚持开放合作、生态共建，近年来，与华为、优必选等为代表的产业链伙伴优势互补、数据共享、场景协同，共同推动AI+医疗+机器人融合创新，构建智慧医康养产业新生态。盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议：我们预计公司 2026-2028 年营业收入为 3.70 亿元、4.52亿元、5.46 亿元，对应增速 22.7%、22.3%、20.8%；归母净利润为 0.64 亿元、0.92 亿元、1.23 亿元，对应增速分别为 62.6%、4

6、5.0%、32.9%；对应 EPS（摊薄）分别为 0.21 元、0.30 元、0.40 元。估值方面，参考可比公司与历史估值，结合公司在康养领域机器人方面的布局、产品全面融合 AI、以及拥有低空+救援解决方案，构建 AI+机器人+低空等前沿科技领域布局，我们给予公司 2026年 85xPE，对应目标价 17.85 元。首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示风险提示：技术迭代不及预期、市场竞争加剧、康养业务拓展不及预期。ReportFinancialIndex 主要财务指标主要财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入(百万)301 370 452 546 同比增速(%)