医药生物行业周报：AACR数据发布继续看好创新药+创新药产业链-260419（20页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/20 行业周报|医药生物 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 04 月 19 日 相关研究相关研究 【兴证医药】国内创新政策频出，继续看好创新药+创新药产业链（2026.4.6-2026.4.10）-2026.04.13【兴证医药】创新药即将进入密集数据催化期，继续看好创新药+创新药产业链（2026.3.30-2026.4.3）-2026.04.08【兴证医药】板块迎来年报业绩催化，继续看好创新药+创新药产业链兴证医药 2026 年 4 月投资月报-2026.04.05 分析师：黄翰漾分析师：黄翰漾 S0190519020002 分析

2、师：孙媛媛分析师：孙媛媛 S0190515090001 BUN498 AACR 数据发布，继续看好创新药数据发布，继续看好创新药+创新药产业链创新药产业链（2026.4.13-2026.4.17）投资要点：投资要点：2026 年 4 月 13 日2026 年 4 月 17 日医药生物板块全周下跌 0.62%，沪深 300 指数全周上涨1.99%AACR 本周召开，创新药板块进入密集数据催化期。本周召开，创新药板块进入密集数据催化期。2026 年 AACR（国国症研究协会）于 4月 17 日召开，恒瑞医药、百济神州、石药集团/新诺威、翰森制药、康方生物、中国生物制药、君实生物、海思科、信立泰、再

3、鼎医药、云顶新耀等多家中国创新药企业将陆续发布重要临床数据，值得关注。此外，ASCO（国国临床瘤学会）年）将 5 月 29 日-6 月 3 日召开，有望再度催化板块行情。持续关注创新药出海后的产品推进进程。尽管前期创新药板块稍有调整，但中国创新药的全球竞争力持续加强、出海持续落地、商业化盈利兑现的产业逻辑不变，BD+业绩催化持续。近两年是中国创新药出海的“大年”，中国创新药对外授权交易数量与交易金额不断创新高。而 BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升（基 产品潜在销售峰值和成功率的提升），例如科伦博泰和百利天恒。基 此，我们认为后续可重点

4、关注于 BD 品种的未来进展，一方面相较 未BD 品种他们具备更强确定性，另一方面后续各类进展将持续提供催化剂，带来估值提升空间。展望 2026 年，预计行业大）（临床数据进展）、重磅 BD 交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。国务院发布健全药品价格形成机制文件，提出优化创新药等新上市药品首发价格机制。国务院发布健全药品价格形成机制文件，提出优化创新药等新上市药品首发价格机制。2026 年 4月 14 日，国务院办公厅印发关 健全药品价格形成机制的若干意见，强调充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，有效服务药品领域全国统一大市场建设，健全以市场为主导的药品价格形成机

5、制，支持医药产业高质量发展，保障人民群众获得质优价宜药品。文件提出优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、健全药品集中带量采购价格形成机制、完善药品挂网价格管理等措施；同时强调促进创新药多元支付与价格合理形成，引导关键领域药品价格保持合理水平。该文件的发布，有助 推动创新药上市后的商业化进程，利好创新程度高、临床价值大的高水平创新药，进而引导产业高质量发展。推荐标的推荐标的：百济神州：百济神州：国际化创新药龙头，公司于公告 2025 年实现全面盈利，泽布替尼持续放量，CDK4 等实体学管线陆续 POC 数据读出展现远期空间。恒瑞医药：恒瑞医药：创新药龙头，

6、国内创新药销售进入加速放量周期，国际化 BD 质量持续提升、海外空间可期。信达生物：信达生物：IBI363 在冷瘤学及 IO 经治 NSCLC 中表现优异，有望成为重磅出海产品。国内商业化表现持续突破，迈向 2027年 200 亿元收入目标。康方生物：康方生物：AK112 适应研持续拓展打开全球空间，两款产品国内进入医保后持续放量。三生制药：三生制药：SSGJ-707 产品授权辉瑞后，随着辉瑞在海外三期临床的陆续开启，产品全球空间和确定性有望持续提升。迪哲医药迪哲医药：舒沃替尼海外获批在即，四代 EGFR DZD6008 和差异化 BTK 双靶 DZD8586 持续展现POC 数据。科伦博泰生