【东方证券】朝闻道：先抑后扬三月收官，慢牛蓄力贯穿四月-260330（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。投顾发展|投顾晨报 三月即将收官，“先抑后扬”走势清晰呈现。展望即将到来的四月，我们认为“慢牛蓄力”将是下个月的主旋律。中东局势尚未平息，本周仍然有升级风险，市场风险偏好的修复难以一蹴而就。但外乱内稳格局不变，不用担心下行风险失控，清明节前后市场更可能进入一个震荡蓄力的阶段，而这恰恰为中长线资金提供了宝贵的配置窗口期，我们建议投资者应积极把握这一布局时机。相关 ETF：中证 500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159

2、235/159399/159225/159233)我们认为在指数底部震荡蓄势的过程中，中盘蓝筹风格将呈现“能源自主主线不改，先进制造开始领航”的风格特征。在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏、风电、输变电）是制造板块的核心主线。同时，我们也关注机械、军工等中国制造的优势领域。中长线推荐的农业板块因错杀带来的二次左侧布局机会值得重视。相关 ETF：国防军工类 ETF(512660/512670/512810)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863)、农业 ETF(159825/159827)、粮食ETF(159698/15958

3、7)低点显现，涨价将至。猪价持续探底，全国均价破 9.4 元/公斤，7kg 仔猪价格快速跌落至 251 元/头，亏损状态下，去产能/收缩配种等生产行为将继续推进。从库存周期角度来看，当前宰后均重拐点已经出现，一般情况下，宰后均重回升 1-2 个月内猪价都会有明显上涨，预计 5 月前猪价将迎来反弹上行。看好生猪养殖板块和养殖产业链的动保板块。相关标的：牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、海大集团(002311，买入)相关 ETF：畜牧养殖类 ETF(516760/159865/159867/159172)美伊冲突下近期国内新能源车型海外订单显著提升，预计能源安全将为国

4、内新能源车加速出海提供有力动能。据媒体报道，3 月比亚迪、广汽等多家国内车企在澳大利亚的新能源车销量显著上涨，线下门店客流量环比增长超过 30%，国内车企在菲律宾、新加坡、泰国、印尼等地的新能源车订单亦出现大幅增长。我们重申美伊冲突将导致油价中枢中长期上行及全球能源安全战略地位提升，进而将推动全球新能源车转型加速、新能源渗透率提升，为国内自主品牌新能源车型加速出海提供有力动能。相关标的：比亚迪(002594，未评级)、上汽集团(600104，买入)相关 ETF：新能源车 ETF(516390/515700/159806)、港股汽车ETF(520720/159186)风险提示 畜禽价格不及预期、

5、畜禽疫病大规模爆发、宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力等。主题策略 新能源车：重申能源安全将加速我国新能源车出海 行业策略 农业：猪价破历史大底，去产能加速 风格策略 能源安全主线依旧，先进制造开始领航 市场策略 先抑后扬三月收官，慢牛蓄力贯穿四月 报告发布日期 2026 年 03 月 30 日 江韶军 执业证书编号：S0860525090001 021-63326320 调整给出上行空间，结构决定超额收益：朝闻道 20260327 2026-03-26 空 头 力 已 泄，慢 牛 再 蓄 力：朝 闻 道20260325 2026-03-24 震荡行情“下有底”，

6、逢低关注“看长远”：朝闻道 20260323 2026-03-22 先抑后扬三月收官，慢牛蓄力贯穿四月 朝闻道 20260330 投顾发展|投顾晨报 先抑后扬三月收官，慢牛蓄力贯穿四月 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部