星宸科技(301536)-A股公司2025年报点评：内生外延共驱业绩成长-260317（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 电子电子 半导体半导体 内生外延共驱业绩成长内生外延共驱业绩成长 星宸科技星宸科技(301536.SZ)2025 年报点评年报点评 2026 年年 03 月月 17 日日 评级评级 买入买入 评级变动 首次 交易数据交易数据 当前价格（元）77.96 52 周价格区间（元）48.00-83.76 总市值（百万）32876.92 流通市值（百万）14593.59 总股本（万股）42171.52 流通股（万股）18719.33 涨跌幅比较涨跌幅比较%1M 3M 12M 星宸科技 9.86 37.30 7.84 半导体-6.43 12.47

2、 39.86 周剑周剑 分析师分析师 执业证书编号:S0530525090001 相关报告相关报告 预测指标预测指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(亿元)23.54 29.72 39.42 49.53 58.35 归母净利润(亿元)2.56 3.08 6.15 7.92 9.21 每股收益（元）0.61 0.73 1.46 1.88 2.18 每股净资产（元）7.04 7.68 8.92 10.57 12.51 P/E 128.30 106.62 53.44 41.49 35.71 P/B 11.08 10.16 8.74 7.38 6.23 资料来源：

3、iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：事件：事件：公司发布 2025 年年度报告，2025 年实现营收 29.72 亿元（YoY+26.28%），实现归母净利润 3.08亿元（YoY+20.33%），实现扣非净利润 2.52亿元（YoY+39.20%）。其中 2025Q4实现营收 8.06亿元（YoY+49.01%，QoQ+5.60%），实 现 归 母 净 利 润1.06 亿 元（YoY+76.91%，QoQ+29.10%）。实 现 扣 非 净 利 润0.87 亿 元（YoY+403.00%，QoQ+26.87%）。营收与出货量创历史新高，多款产品步入规模放量阶段。营收与出货量创历史新高，

4、多款产品步入规模放量阶段。依托全球化渠道深度布局，公司主营业务稳步向上，盈利质量持续优化。2025年下半年存储行业供应紧张外部环境下，公司依托长期以来对存储芯片的战略储备，结合自身“SoC芯片+内置存储”一体化方案与“交钥匙”服务优势，经营业绩逐季攀升，全年营收与产品出货量均刷新历史纪录。报告期内，公司前期投入研发项目陆续进入收获阶段，多款新品尤其是车载、机器人等新增长曲线产品顺利落地并实现规模化放量。2025年，公司智能安防实现营业收入约 19.35亿元，同比增长约 21.87%；智能物联实现营业收入约 6.58亿元，同比增长约 38.63%；智能车载实现营业收入约 3.18亿元，同比增长约

5、 29.66%。其中，智能物联业务线中的机器人出货量已超过 1000万颗，出货量及营业收入同比去年增长超过 5 倍；智能车载业务线中的前装出货量已超过百万量级，同比去年实现翻倍增长。新兴领域布局逐步深入，平台化能力进一步提升。新兴领域布局逐步深入，平台化能力进一步提升。依托“视觉+AI”的核心框架以及“感知+计算+连接”的核心技术优势，公司视觉 AI SoC集成并广泛部署在各种端边侧设备中。此外，公司积极布局车载激光雷达和移动影像设备如智能穿戴等新兴领域，通过外延投资与收购，开启在 3D 感知和蓝牙连接等领域战略布局。1）智能安防：2025年，公司发布最新 NVR SoC SSR670G，集成

6、 8T 算力与本地大模型，落地高端边侧智能硬件场景。2）智能物联：智能机器人业务 2025 年出货量超过 1,000 万颗，公司从家庭服务机器人，陆续切入大型户外、陪伴、工业协作、具身智能等机器人细分领域。公司在研面向具身智能机器-34%-14%6%26%46%66%2025-032025-062025-092025-122026-03星宸科技半导体公司点评（公司点评（R3R3）星宸科技星宸科技(301536.SZ)(301536.SZ)请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 -2-公司研究报告 人实时运动控制的“小脑”及认知推理决策的“大脑”SoC 芯片，配合可拓展的算力架