计算机行业周报：Openclaw全球热议软件从“吞噬”到“受益”-260307（11页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2026 年 03 月 07 日 Openclaw 全球热议，软件从“吞噬”到“受益”看好 计算机行业周报 20260302-20260306 相关研究 从国产算力变化到 LPU！DS 新模型前瞻！计算机行业周报 20260223-20260227 2026/02/28 春节海内外大模型更新全梳理！壁仞科技深度发布！计算机行业周报20260216-20260220 2026/02/23 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 洪依真 A0230519060003 刘洋 A0230513

2、050006 研究支持 崔航 A0230524080005 曹峥 A0230525040002 陈晴华 A0230525100001 罗宇琦 A0230124070004 联系人 王开元 A0230125030001 本期投资提示：美股软件板块情绪开始从“被吞噬”担忧修复。ServiceNow、Snowflake、Datadog等个股周内均有明显上涨，Adobe 近期亦出现反弹，市场在重新给企业级 Agent 落地能力定价。市场逻辑正在从“AI 会吞噬 SaaS”转向“哪些软件公司能够通过 Agent 在流程、数据和权限体系中创造增量价值”，板块整体表现反映了情绪修复正在进行。软件板块此前承压

3、主要源于 AI 重写估值框架，而非基本面恶化。年初，投资者担心通用大模型和 Agent 会绕开传统 SaaS 界面，直接侵蚀功能价值和用户黏性，催生了“SaaSpocalypse”极端叙事。但近期边际变化显示，企业级 Agent 的落地并非简单接入模型即可生效，而是需要深度接入企业数据、权限控制和工作流，具备可审计、可监控和可量化的执行能力。Agent 的发展并未脱离软件，而是重构软件调用与任务执行能力。OpenClaw 作为近期全球热议的开源案例，通过本地Gateway接入邮箱、日历、IM、CRM等多种应用，将原本分散的功能接口组织为可自然语言驱动的执行系统。其架构显示，Agent 并不是独

4、立替代软件的新物种，而是覆盖在现有软件体系之上的“智能调用层”和“任务编排层”，通过标准化接口和流程管理提升软件使用效率和自动化水平。大模型正在迁移软件价值，而非消灭软件需求。通用能力如写作、总结、检索和基础分析正逐步标准化，低粘性、弱客户接触的功能工具容易被替代；而深度嵌入企业流程、绑定数据语义、占据高频入口并承担治理和审计责任的平台型软件，则因 Agent 放量而价值提升。未来市场关注的核心是“谁将真正受益”。办公软件与协同套件、企业安全沙箱、B 端SaaS 平台、云与边缘计算，以及 C 端超级入口，将因同时覆盖高频入口、业务对象承载和组织控制能力，成为 Agent 能力转化为可执行工作流

5、和增量价值的关键环节。市场逻辑表明，能够在企业核心流程中承接 Agent 输出、保证安全和合规、实现闭环执行的软件平台，将成为下一阶段结构性受益者，而非单纯依赖模型能力的供应商或轻量化工具。推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC 应用；3）AIGC 算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 本周周报主要讨论：1）美股软件板块反弹反映市场逻辑切换：从之前担心 A

6、I 或大模型会吞噬 SaaS 价值的极端悲观叙事，逐步转向交易“哪些软件公司能够通过 Agent 真正嵌入企业流程、数据和权限体系，实现实际业务落地”。2）OpenClaw 的爆火验证 Agent 是软件能力延伸：Agent 并非脱离软件的新物种，而是覆盖在现有软件上的“智能调用层”和“任务编排层”，通过调用邮件、日历、IM、CRM 等应用，实现自动化执行和流程管理。3）软件价值在 Agent 时代出现分化：标准化、低粘性工具易被替代，而深度嵌入流程、占据高频入口、绑定数据与治理能力的平台型软件，将在 Agent 放量中受益最大，成为结构性投资关注重点。1.美股 AI 应用反弹，交易逻辑迎来变