【大同证券】建筑装饰行业周报：年初板块表现亮眼，政策催化下行业修复可期-260113（15页）.pdf

1、证证券研究报告券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2022026 6.1.1.1313建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点权益市场权益市场涨跌互现涨跌互现，建筑装饰跑建筑装饰跑赢赢指数指数，本周，A 股主要指数集体走高，沪深两市全周成交额达 14.26 万亿元。行业方面，综合、国防军工、传媒领涨，银行、交通运输、石油石化跌幅居前。宏观政策上，央行 2026

2、 年工作会议定调“适度宽松”货币政策，加大调节力度支持高质量发展；证监会落地公募基金第三阶段费率改革，预计年省投资者 510 亿元成本。海外方面，美国 12 月非农数据不及预期，市场降息预期降温。此外，央行出台支付机构分类评级办法，2 月 1 日起施行以强化行业监管。发债方面发债方面，2026 年财政定调积极，专项债发行前置发力，山东等多地已启动首批发行，27 个省市公示一季度发行计划超 2万亿元，新增专项债规模预计达 4.5-5 万亿元，叠加新型政策性金融工具效能释放，为重大项目提供充足资金保障。经营方面经营方面，地产、基建需求仍处筑底阶段，多地密集开工重大项目扩内需，水利、新基建、海外业务

3、及西部区域成为结构性亮点，国企改革与“建筑+科技”赛道受关注；房地产成交持续承压，市场复苏乏力。高频数据方面高频数据方面，上游建材市场表现分化，水泥供需双弱、价格下行，螺纹钢产量环比增长但钢价低位运行，石油沥青装置开工率同比环比下降，整体处于历史低位。投资建议投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。风险提示风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。年初板块表现亮眼，政策催化

4、下行业修复可期年初板块表现亮眼，政策催化下行业修复可期【2022026 6.1.1.5 5-202-2026 6.1.1.1111】证证券研究报告券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报一、行业观点一、行业观点2026 年初建筑行业呈现总量收缩与结构分化并行态势，基建投资在政策支持下展现局部韧性，房地产市场持续探底拖累房建业务，行业集中度向头部央企提升。发债方面发债方面，2026 年财政定调积极，专项债发行前置发力，山东等多地已启动首批发行，27个省市公示一季度发行计划超 2 万亿元，新增专项债规模预计达4.5-5 万亿元，叠加新型政策性金融工具效能释放，为重大项目提供充足资金保障。经营方面

5、，经营方面，地产、基建需求仍处筑底阶段，多地密集开工重大项目扩内需，水利、新基建、海外业务及西部区域成为结构性亮点，国企改革与“建筑+科技”赛道受关注；房地产成交持续承压，市场复苏乏力。高频数据方面高频数据方面，上游建材市场表现分化，水泥供需双弱、价格下行，螺纹钢产量环比增长但钢价低位运行，石油沥青装置开工率同比环比下降，整体处于历史低位。建议关注如下方向：一是一是：低估值高股息方向低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是二是：参与重点工程和转型升级方向参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程

6、等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。二、周度行情回顾：二、周度行情回顾：建筑装饰跑赢指数建筑装饰跑赢指数本周（2026.1.5-2026.1.11），A 股主要指数集体走高，上证指数收于 4120 点，累计上涨 3.82%；深证成指、创业板指分别收于 14120 点、3328 点，涨幅为 4.4%、3.89%；科创 50 指数表现最为亮眼，收于 1476 点，大涨 9.8%，沪深两市全周成交额达14.26 万亿元。行业方面，综合、国防军工、传媒领涨，银行、交通运输、石油石化跌幅居前。宏观政策上，央行