【华鑫证券】计算机行业点评报告：微软：与英伟达、Anthropic宣布战略合作，构建AI生态圈-251229（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20252025 年年 1212 月月 2929 日日 微软（微软（MSFT.OMSFT.O）:与英伟达、与英伟达、AnthropicAnthropic 宣布战宣布战略合作，略合作，构建构建 AIAI 生态圈生态圈 计算机计算机行业点评报告行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 分析师：谢孟津分析师：谢孟津 S1050525120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)-1.4-7.7 12.2 沪深 300 2.9 0.8 17.0 市场

2、表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、计算机行业周报：OpenAI 发布GPT-5.2-Codex，谷歌发布Gemini3Flash2025-12-22 2、计算机行业周报：MistraiAI发布 Devstral2 系列，GPT-5.2 定义专家级智能2025-12-16 3、计算机行业周报：DeepSeek 发布 V3.2 双模型，谷歌 DeepThink 引领推理革命2025-12-08 2025 年 11 月 18 日，微软、英伟达、Anthropic 宣布战略合作。Anthropic 将在微软 Azure 云计算平台上基于英伟达算力拓展 Claude

3、AI 模型，并承诺购买 300 亿美元的 Azure 算力以及签署至多 1GW 的额外算力合约。投资要点投资要点 AIAI 模型、芯片、云计算巨头强强联合模型、芯片、云计算巨头强强联合，达成深度，达成深度合作合作 Anthropic 为海外顶尖的大模型初创公司，致力于构建安全可靠的 AI 系统，其推出的 Claude 系列模型在编程、智能体（agent）、计算机使用（computer use）、企业工作流等方面能力突出，在企业级 AI 市场具有较高市场份额。英伟达、微软作为 AI 芯片、云计算领域的龙头企业，通过与Anthropic 宣布战略合作形成深度绑定。其中，英伟达首次与 Anthrop

4、ic 达成深度合作，双方将在芯片设计和工程上合作，优化 Anthropic 的模型在英伟达算力系统的计算效率和表现；Anthropic 初步将采购至多 1GW 的英伟达 Blackwell和 Rubin 算力系统。微软和 Anthropic 将扩大已有的合作关系，微软的客户将能够获取 Anthropic 的前沿 AI 模型，包括 Cluade Sonnet 4.5、Claude Opus 4.1、Cluade Haiku 4.5 等，并承诺在微软的 Copilot 系列工具（GitHub Copilot、Microsoft 365 Copilot、Copilot Studio）提供 Claud

5、e 系列模型。此外，英伟达和微软还分别承诺向 Anthropic 投资至多 100亿和 50 亿美元。AIAI 生态圈生态圈形成闭环，有望形成良性产业模式形成闭环，有望形成良性产业模式 模型、算力、应用是 AI 产业发展的关键环节，本次战略合作形成了 AI 生态圈的闭环。具体而言，Anthropic 提供领先的AI 模型，并在微软和英伟达支持下获取资金和算力加速模型-20-100102030(%)计算机沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 迭代和应用推广；英伟达提供底层算力芯片和计算系统，并与 A

6、nthropic 合作优化计算效率；微软提供算力基础设施和企业级应用推广平台，为 Anthropic 的训练和推理提供算力基础设施支持，并帮助其通过微软的企业级应用平台拓展客户和应用。这种构建生态圈的战略合作模式一方面有利于加速 AI 技术发展，为尚处于高速成长期的 Anthropic 提供必要的算力和资金支持，加速模型能力迭代进化。另一方面，AI 产业发展的重要底层逻辑在于 AI 应用的潜在价值，三方的合作也将进一步推广 Anthropic 模型在企业级市场的接入和应用，有利于促进 AI 应用的价值实现，形成良性的产业发展模式。投资建议投资建议 微软在本轮 AI 浪潮中处于领先位置，在超大规