【国泰期货】国债期货：底部震荡，谨慎观望-251225（3页）.pdf

1、期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分122022025 5 年年 1 12 2 月月 2525 日日国债期货：国债期货：底部震荡底部震荡，谨慎观望谨慎观望虞堪投资咨询从业资格号：Z唐立投资咨询从业资格号：Z【基本面跟踪】12 月 24 日，国债期货 30 年期主力合约上涨 0.02%，国债期货 10 年期主力合约上涨 0.02%，国债期货 5 年期主力合约下跌 0.01%，国债期货 2 年期主力合约下跌 0.00%。资金方面，隔夜 shibor 报 1.2670%，较前一交易日下跌 0.5bp，7 天 shibor 报 1.3850%，较前一交易日下跌 1.4bp；14 天 shibor

2、报 1.5990%，较前一交易日上涨 2.2bp；1 个月 shibor 报 1.5790%，较前一交易日上涨 1.2bp。上一交易日国债期货市场资料来源：iFind，国泰君安期货研究2 年期活跃 CTD 券为 250017.IB，IRR 为 1.75%，5 年期活跃 CTD 券为 2500801.IB，IRR 为 1.71%，10 年期活跃 CTD 券为 250018.IB，IRR 为 1.81%，30 年期活跃 CTD 券为 210005.IB，IRR 为 1.99%，目前 R007 约 1.5028%。货币市场方面，12 月 24 日银行间质押式回购市场共成交 2.8 万亿元，减少 0.

3、39%。其中，隔夜收于1.30%，与上一交易日持平，7 天收于 1.33%，与上一交易日持平；中期方面，14 天收于 1.65%，与上一交易日持平；长期方面，1 个月收于 1.65%，与上一交易日持平。现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（2Y 期下移 1.00BP 至 1.34%；5Y 期上行 0.49BP 至 1.60%；10Y期上行 0.07BP 至 1.84%；30Y 期下移 0.30BP 至 2.22%。信用债收益率曲线涨跌不一（评级为 AAA 的中短期票据到期收益率 6M 期上行 0.50BP 至 1.69%；1Y 期下移 0.50BP 至 1.74%；3Y 期下移 3.50BP 至

4、1.82%；5Y 期下移 1.50BP 至 2.21%。金融期货研究金融期货研究国泰君安国泰君安期货研究所期货研究所期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2图 1：银行间质押回购利率图 2：国债期货主力合约 IRR 走势资料来源：iFind，国泰君安期货研究资料来源：iFind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】2025 年 12 月 25 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 4000 亿元 MLF操作，期限为 1 年期。【趋势强度】国债期货趋势强度：0期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司

5、”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信

6、息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具不应凭借本内容进行具体操作。体操作。分析师声明分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力