【瑞达期货】棉花（纱）市场周报-251219（22页）.pdf

1、2025.12.19研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556棉花（纱）市场周报关 注微信客服号瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约1.19%。行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，11月27日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增13.59万包，较前周减少8%，较前四周均值减少23%。2025/26年度美国陆地棉出口装运量12.21万包，较前周增加1%，较前4周平均水平减少5%。当周美国棉花出口签约量减少、

2、装运量环比小增。国内市场：供应端，当前全国棉花公检量已超550万吨，预计商业库存加速增长。另外，11月棉花进口量环比小幅增加，预计进口港口库存维持增长趋势，据海关统计，2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%。需求端，下游纺企旺季采购结束，纺企淡季特征逐渐现象，市场出货速度偏慢，预计短期棉价震荡为主。未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况4 期现市场情况美棉市场本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.30%。图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美棉非商业净持仓情况来源：wind 瑞达

3、期货研究院据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年11月25日，美棉非商业多头头寸为76583手，较前一周增加2912手；非商业空头持仓为118237手，较前一周增加379手；净空持仓为41654手，较上周减少2533手。5 外棉现货市场情况本周美棉出口情况据美国农业部(USDA)报告显示，11月27日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增13.59万包，较前周减少8%，较前四周均值减少23%。图3、美国陆地棉周度出口量走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际棉花现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院本周国际棉花现货价格为73美分/磅，较上周下跌0.95美分/磅。

4、6 期货市场情况本周棉花、棉纱期货价格走势本周郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约1.19%。棉纱期货2603合约涨幅约0.35%。图6、郑棉主力合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图7、棉纱期货主力合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院7 期货市场情况本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-137320手，棉纱期货前二十名净持仓为-915手。图8、棉花期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图9、棉纱期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院8 期货市场情况本周郑棉、棉纱期货仓单情况截止本周，郑商所棉花期货仓单为3870张，棉纱期货仓单为9

5、张。图10、棉花期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院图11、棉纱期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院9 期现市场情况本周棉花、棉纱现货价差本周郑棉5-9合约价差为-160元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5735元/吨。图12、郑棉近远合约价差走势来源：郑商所、瑞达期货研究院图13、棉花与棉纱现货价格价差走势来源：wind 瑞达期货研究院10 现货市场情况棉花现货价格变化截止2025年12月19日，棉花3128B现货价格指数为15145元/吨。图15、棉花3128B现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院11 期现市场情况本周郑棉、棉纱期货基差本周棉花3128

6、B价格指数与郑棉2601合约的基差为+1130元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为830元/吨。图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势来源：wind 瑞达期货研究院图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势来源：wind 瑞达期货研究院12 现货市场情况本周棉纱现货价格指数变化截止2025年12月19日，中国棉纱现货C32S指数价格为20880元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14760元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23870元/吨。图18、棉纱C32S现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院图19、中国各类棉纱现货价