【东证期货】黄金周度报告：美联储降息落地，金价震荡收涨-251214（11页）.pdf

1、贵贵金金属属未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。Table_TitleTable_Title美联储降息落地，金价震荡收涨美联储降息落地，金价震荡收涨Table_Ran

2、kTable_Rank走势评级：走势评级：黄金黄金：震荡震荡报告日期：报告日期：20252025 年年 1212 月月 1414 日日Table_SummaryTable_Summary市场综述：市场综述：伦敦金涨 2.4%至 4299 美元/盎司。10 年期美债收益率升至 4.18%，通胀预期 2.27%，实际利率上行至 1.91%，美元指数跌 0.6%至 98.4，标普 500 指数跌 0.63%，人民币走势震荡，沪金折价扩大。金价震荡收涨，白银大涨，金银比一度下降至 67，美联储降息 25bp落地后，市场情绪一度攀升推动金银铜有色金属联袂上涨，但股债汇市场表现不如大宗商品，周五两位投票反

3、对降息的鹰派票委发表讲话后，市场风险偏好降温，股市和大宗商品集体回调。本次会议整体表态没有超预期鹰派，但美联储上调明年的经济增长预期，点阵图显示 2026、2027 年各有一次降息，未来的降息空间有限，美联储内部分歧空前加大，后续市场对降息节奏的博弈增加。同时，市场等待下任美联储人选落地，继哈塞特之后，特朗普再度表示前美联储理事凯文沃什当选的可能性位居榜首，不管是选谁，标准都是满足特朗普的降息倾向。除了降息以外，美联储开始准备金管理计划维持准备金规模充足，到期再投资也用来购买短债，12 月 RMPs 的规模是 400 亿美元，明年税期前将增加回购规模，随后减少，这还算不上是真正的量化宽松，不过

4、流动性紧张的风险下降，市场一度受到提振，但对于长端美债利多有限，美债收益率曲线继续陡峭化。日央行加息在即，发达国家长端债券收益率持续攀升，打压市场风险偏好，后续市场波动预计增加。美国就业市场延续走弱趋势，首申人数在感恩节假期后回升至23.6 万人，16 日美国劳工部将公布 11 月非农就业报告，下周重要经济数据和央行会议较多，预计市场波动增加。投资投资建议建议：短期金价走势震荡，前高尚未突破，注意回调风险。风险提示：风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。徐颖徐颖FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609

5、Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-黄金黄金周度报告 2025-12-142期货研究报告【行业研究】目录目录1、黄金高频数据周度变化、黄金高频数据周度变化.42、金融市场相关数据跟踪、金融市场相关数据跟踪.42.1、美国金融市场、美国金融市场.52.2、全球金融市场、全球金融市场-股、债、汇、商股、债、汇、商.63、黄金交易层面数据跟踪、黄金交易层面数据跟踪.84、周度经济日历、周度经济日历.9周度报告 2025-12-143期货研究报告图表目录图表目录图表图表 1 1：黄金相关高频数据周度变化：黄金相关高频数据周度变化.4图表图表 2 2

6、：美元指数跌：美元指数跌 0.6%0.6%，美债收益率升至，美债收益率升至 4.18%4.18%.5图表图表 3 3：标普：标普 500500 跌跌 0.63%0.63%，VIXVIX 指数微升至指数微升至 15.715.7.5图表图表 4 4：美国隔夜担保融资利率：美国隔夜担保融资利率 3.66%3.66%.5图表图表 5 5：油价跌：油价跌 4.1%4.1%，美国通胀预期，美国通胀预期 2.27%2.27%.5图表图表 6 6：实际利率回升至：实际利率回升至 1.91%1.91%，金价涨，金价涨 2.4%2.4%.6图表图表 7 7：现货商品指数收涨，美元指数跌：现货商品指数收涨，美元指数