【东证期货】外汇期货周度报告：美国零售不及预期，美元走弱-251130（11页）.pdf

1、外外汇汇期期货货未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。美国零售不及预期，美元走弱美国零售不及预期，美元走弱Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美

2、元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年 1111月月3030日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.01%。美美元指数跌元指数跌 0.72%0.72%至至 99.4699.46，非美货币悉数反弹，离岸人民币涨 0.48%，欧元涨 0.74%，英镑涨 1.02%，日元涨 0.15%，瑞郎涨 0.53%，新西兰元涨 2.14%，澳元、兰特、雷亚尔涨超 1%，加元、泰铢、比索、林吉特等收涨。金价涨4.3%至 4239 美元/盎司，VIX 指数降至 16.35，现

3、货商品指数收涨，布油涨3.2%至 64.35美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑美联储多位官员发表讲话，基调偏鸽派，市场降息预期快速回升，12 月降息概率已经回升至 80%，美联储理事米兰再度呼吁应该大幅降息，美联储理事沃勒则担忧就业市场而倾向于继续降息，哈塞特作为美联储下届主席的有力人选也表态鸽派，股市受到明显提振。此外，谷歌在AI 领域的布局形成与英伟达的正面抗衡，谷歌股票大幅上涨而英伟达出现调整，但整体上市场对 AI 的泡沫担忧下降。美国 9 月零售销售环比增加 0.2%，预期 0.4%，前值 0.6%，消费动能有所放缓，黑五网上销售额大幅增加，但价格上涨幅度大于销售量的增加，通胀压力有所

4、增加，9 月耐用品订单环比增加 0.5%，预期 0.3%，前值 3%，9 月PPI 同比 2.7%、环比 0.3%符合预期，核心 PPI 同比 2.6%、环比0.1%，低于预期，通胀还未明显上行也强化了市场的降息预期。当周首申录得 21.6 万人，低于预期和前值，但劳动力市场走弱的趋势未改变，政府关门期间的数据扰动增加。下周 11 月非农就业报告将推迟公布，美联储 12 月利率会议前缺乏关键的通胀和就业数据，鹰派和鸽派的分歧也是空前加大，市场波动仍会增加。热点跟踪热点跟踪美国零售数据不及预期。风险提示风险提示美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首

5、席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-11-302期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市多数上涨，美股股票市场：全球股市多数上涨，美股 A 股反弹股反弹

6、.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数下行，美债降至市场收益率多数下行，美债降至 4.01%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数跌美元指数跌0.72%，非美货币悉数反弹，非美货币悉数反弹.72.4 商品商品市场市场：黄金涨：黄金涨 4.3%，布油涨，布油涨 3.2%.73、热点跟踪：热点跟踪：美国零售不及预期，流动性紧缩缓解美国零售不及预期，流动性紧缩缓解.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-11-303期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市悉数反弹，标普：发达国家股市悉数反弹，标普50