【东吴证券】电力设备行业跟踪周报：锂电需求旺盛淡季不淡，AI储能需求强劲-251130（47页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报电力设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/47 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电需求旺盛淡季不淡，锂电需求旺盛淡季不淡，AI 储能需求强劲储能需求强劲 2025 年年 11 月月 30 日日 证券分析师证券分析师 曾朵红曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 证券分析师证券分析师 阮巧燕阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 行业走势行业走势 相关研究相关研究 储能锂电需求旺盛、明年盈利修复可期 2025-11-24 储能锂电需求旺盛、供需紧

2、张涨价预期强烈 2025-11-17 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 电气设备电气设备 99629962 上涨上涨 3.59%3.59%，表现强于大盘。，表现强于大盘。锂电池涨 5.18%，发电设备涨 5.15%，风电涨 4.99%，电气设备涨 3.59%，光伏涨 3.58%，新能源汽车涨 3.31%，核电涨 2.72%。涨幅前五为道明光学、华自科技、迈为股份、天际股份、石大胜华；跌幅前五为*ST 融捷、威尔泰、*ST 江特、中电兴发、中来股份。行业层面行业层面：人形机器人：人形机器人：优必选人形机器人再获 1.43 亿订单；Apptronik 获

3、 3.31 亿美元投资，估值达 50亿；前特斯拉 Optimus 团队成员加入小米；“稚晖君”彭志辉当选上纬新材董事长；立讯精密预计今年出货 3000 台人形机器人；智元机器人正式推出灵心平台（LinkSoul）。储能：储能：欧盟新规：1MW 以上储能将必须具备构网能力。李强：推动能源体系绿色转型！中国已建成全球最大的可再生能源体系！四川电力市场中长期交易规则修订：明确独立储能充放电能力及可交易上限。工业和信息化部 11 月 28 日组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，加快推出针对性政策举措依法依规治理动力和储能电池产业北理性竞争；电电动车动车：宜春时代枧下窝锂矿采矿权变更登记、许可申

4、请受理；宁德西班牙工厂开建，计划于 2026 年底投产，规划年产能可达 50GWh；亿纬锂能获 1.4gwh 储能订单；天赐材料北美首座电解液工厂破土动工；理想汽车单季亏损 6.2 亿交付骤降近四成；宁德时代签两笔日本储能订单合计 3.4GWh；蔚来 Q3 净亏损收窄至 34 亿元，有信心 Q4 实现盈利；一汽入股零跑汽车接近尾声，合作项目明年量产；大众中国研发再升级，合肥新测试车间助力研发周期缩短 30%；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 40.30 万/吨，+1.6%；百川金属钴 41.00 万/吨，0.0%；镍：上海金属网 12.00 万/吨，0.0%；碳酸锂：SMM 工业级 9.1

5、3 万/吨，+1.6%；SMM 电池级 9.38 万/吨，+1.6%；电解液：SMM 磷酸铁锂 2.96 万/吨，+9.6%；SMM 三元动力 3.13 万/吨，+8.7%；前驱体：SMM 四氧化三钴 34.55 万/吨，+0.9%；三元 523 型 10.50 万/吨，-0.5%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.93 万/吨，+0.9%；三元 811 型 16.60 万/吨，0.0%；三元 622 型 15.10 万/吨，0.0%；负极：百川石油焦 0.32 万/吨，0.0%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.63 万/吨，+6.8%；EC 碳酸乙烯脂 0.76 万/吨，+2.7%；

6、六氟磷酸锂：SMM 16.75 万/吨，+6.7%；百川 16.70 万/吨，0.0%；电池：SMM 方形-铁锂 0.364 元/wh，0.0%；圆柱 18650-2500mAh 4.75 元/支，2.4%；新能源：新能源：隆基将为阿联酋阿布扎比项目供应 1.1GW 高效 BC 组件；中国能建17GW 光伏组件集采中标候选人公示；Sunpower 完成对 Ambia Solar 的收购，成为美国第五大户用光伏供应商；北京“十五五”规划建议：加强光伏、地热等本地可再生能源开发利用。本周硅料 53.00 元/kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.25 元/片，环比-3.85%；N 型