交通运输行业周报：油轮运价涨势不减航空量价继续升温-251123（19页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/19 行业周报|交通运输 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 11 月 23 日 相关研究相关研究 【兴证交运】交通运输行业周报（2025.11.10 11.16）油轮运价维持高位，景气持续性值得期待-2025.11.16【兴证交运】航运十月数据跟踪：油轮运价强势回升，关注运价高度持续性-2025.11.12【兴证交运】交通运输行业周报（2025.11.0311.09）油轮运价维持高位，景气持续性值得期待-2025.11.09 分析师：张晓云分析师：张晓云 S0190514070002 分析师：王凯分析师：王凯 S0190521090

2、002 分析师：袁浩然分析师：袁浩然 S0190523070003 分析师：陈尔冬分析师：陈尔冬 S0190524080005 分析师：郭军分析师：郭军 S0190524110002 研究助理：林翰研究助理：林翰 交通运输行业周报（交通运输行业周报（2025.11.17 11.23）油轮油轮运价涨势不减，航空量价运价涨势不减，航空量价继续升温继续升温 投资要点：投资要点：推荐组合：推荐组合：招商轮船、中远海能、申通快递、韵达股份、圆通速递 建议关注：建议关注：皖通高速、山东高速、福建高速、招商公路、京沪高铁、广深铁路、顺丰控股、德邦股份、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东

3、航、东航物流、白云机场、中远海控、锦江航运、中谷物流、海通发展、招商南油、青岛港、招商港口、兴通股份、宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿 快递数据跟踪：快递数据跟踪：根据交通运输部公告：1）2025.11.10-2025.11.16，周度日均揽收量约6.31 亿件/投递量约 6.34 亿件，环比前一周分别+4.72%/+5.59%；2）2025.11.01-2025.11.16，月度日均揽收量约 6.16 亿件/投递量约 6.17 亿件，同比上一年分别+7.29%/+4.76%；3）今年以来（2025.01.01-2025.11.16），日均揽收量约 5.4 亿件/投递量约 5.4 亿件，

4、同比上一年分别+17.71%/+18.89%。根据国家邮政局公告：根据国家邮政局公告：2025 年 1-10 月，快递业务量同比+16.1%，收入同比+8.5%。航运数据跟踪：航运数据跟踪：国际干散货市场：国际干散货市场：本周 BDI 指数为 2235 点，环比上涨 7.57%。国际集国际集运市场：运市场：本周 CCFI 指数环比上涨 2.63%，SCFI 指数环比下跌 3.98%。SCFI 欧洲航线运价为 1367 美元/TEU，环比下跌 3.53%，美西航线运价为 1645 美元/FEU，环比下跌9.76%。国际油运市场：国际油运市场：本周 VLCC-TCE 运价为 109404 美元/天

5、，环比上涨 9.61%。航空数据跟踪：航空数据跟踪：根据航班管家数据，根据航班管家数据，2025.11.14-2025.11.20 期间：期间：1）国内航班量 87587班次，日均 12512 班，较上周+1.34%，同比+1.68%。2）国内旅客量达 1252.15 万人次，较上周+1.40%，同比+5.37%。3）国内平均全票价环比+3.61%，同比+4.29%。国内平均裸票价环比+4.10%，同比+5.01%。4）国内客座率为 86.48%，较去年同期提升2.26pcts。5）各枢纽机场国内航班量恢复到 19 年比例：首都 75.21%，浦东 124.31%，白云 116.66%，双流

6、63.52%，宝安 119.15%，长水 92.21%，虹桥 102.86%，海口102.12%，三亚 107.25%。6）国际旅客量达 162.62 万人次，较上周+1.08%，同比+20.95%。7）各枢纽机场国际航班量恢复到 19 年的：首都 70.28%，浦东 98.84%，虹桥 100.00%，白云 97.01%，双流+天府 97.34%，宝安 97.83%，长水 85.34%，海口 151.72%，三亚 82.20%。8)北上广深互飞旅客量 77.42 万人次，同比+9.43%。均价859.53 元，同比-8.29%。风险提示：风险提示：政策不确定性，油价、汇率大幅波动，宏观经济增