【信达证券】机械设备行业周报：关注人形机器人、工程机械及流程工业-251110（18页）.pdf

1、 关注人形机器人、工程机械及流程工业【】【】Table_Industry 机械设备 Table_ReportDate2025 年 11 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 机械机械设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： Table_Author 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： 信达证券股份有限公

2、司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 关注人形机器人、工程机械关注人形机器人、工程机械及流程工业及流程工业 Table_ReportDate 2025 年 11 月 10 日 本期内容提要本期内容提要:1010 月挖机月挖机内销增速有所回落，内销增速有所回落，出口保持快速增长出口保持快速增长。10 月挖机销量 18096 台，同比增长 7.8%，其中内销 8468 台，同比增长 2.4%，出口 9628 台，同比增长 12.9%，内销增速有所回落，或系需求前置影响。工程机械景气度从挖机向

3、非挖全面扩散，10 月装载机销量 10673 台，同比增长 27.70%，其中内销 5372 台，同比增长 33.23%，内销增速进一步提升；出口 5301 台，同比增长 22.60%。9 月汽车起重机销量 1561台，同比增长 21.90%，增速转正，工程机械呈现全面回暖态势。人形机器人迎密集催化，小鹏发布人形机器人迎密集催化，小鹏发布 IRONIRON 人形机器人，目标人形机器人，目标 20262026 年实年实现量产。现量产。11 月 5 日，小鹏在 AI DAY 上发布全新一代 IRON 人形机器人，搭载 22 个自由度的灵巧手、仿人脊椎与全包覆柔性皮肤，搭载 3颗图灵 AI 芯片，有

4、效算力高达 2250TOPS，行业首发采用全固态电池，目标 2026 年实现规模量产高阶人形机器人。建议建议关注关注迎来密集催化的迎来密集催化的人形机器人人形机器人板块，板块，业绩向好的业绩向好的工程机械、工程机械、流流程工业程工业、刀具、刀具板块板块，及及绩优个股绩优个股：1 1）日联科技日联科技 公司是国内领先的工业 X 射线智能检测设备及核心部件供应商，在核心部件、AI 软件、检测设备等方面建立了核心技术壁垒。上半年公司新签订单同比增长近一倍，前三季度收入同比增长 44.01%，归母净利润同比增长 18.83%，净利润增速不及收入增速主要因新增生产基地建设、股份支付等费用的影响。看好公司

5、后续订单向收入转化、费用影响减弱后的利润弹性释放。2 2）康斯特康斯特 公司主要从事数字检测仪器仪表研发和销售，上半年受关税影响业绩承压，在非美市场订单加速分流至新加坡运营中心的促进及国内市场收入加速确认驱动下，Q3 单季度业绩出现向上拐点，营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长 22.24%、30.66%、36.2%。我们认为公司国际业务在关税压力测试下呈现较强经营韧性，国内业务表现不俗，MEMS 传感器正逐步导入生产，未来成长空间可期。3 3）新锐股份新锐股份 公司主要产品包括硬质合金、硬质合金工具（凿岩工具、切削工具），Q3 收入、归母净利润、扣非净利润分别增长 38.02%、75

6、.40%、94.83%。公司收入、利润增长加速，尤其是利润端表现亮眼，主要系原材料价格上涨背景下，公司积极将下游传导，推动盈利水平提升。公司业务增长稳健，盈利能力有望持续改善。风险因素：风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 一、本周核心观点一、本周核心观点.4 二、板块行情回顾二、板块行情回顾.5 三、核心观点更新三、核心观点更新.6 四、上市公司重要公告四、上市公司重要公告.14 表 目 录 表 1：工业母机支持政策.8 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅.5 图 2：各行业板块上周涨跌幅（2025.11.3-20