【中银证券】交通运输行业周报：原油运价环比有所下跌，御风未来M1飞行器获超20亿订单-251110（26页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 11 月月 10 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20251105 交通运输行业周报交通运输行业周报20251028 交通运输行业周报交通运输行业周报20251020 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号

2、：S1300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 原油运价环比有所下跌，御风未来M1飞行器获超20亿订单 航运方面，航运方面，原油运价原油运价有所有所下跌下跌，远洋航线运价，远洋航线运价回落回落。航空方面航空方面，御风未来御风未来 M1飞行器获超飞行器获超 20 亿订单，国际航协新增人民币结算选项亿订单，国际航协新增人民币结算选项。物流与交通新业态方物流与交通新业态方面，面，中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递四大新中心投入运行中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递四大新中心投入运行。核心观点核心观点 原油运价原油运价有所有所下跌，远洋航线运价回落。下跌，远洋航线

3、运价回落。11月 6 日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 2037.91 点，较 10 月 30 日下跌 16.0%。本周 VLCC 市场 11 月下旬货盘陆续进场，周初市场延续上周的高涨情绪，在上周集中出货的加持下，可用船位持续紧张，船东普遍底气增加，掌握市场主导权。中美达成部分关税暂停协议后市场情绪开始降温，随着租家逐渐完成中旬尾部货盘，地缘政治带来的溢价逐步消退，成交的 WS 点位明显回调。目前，正常装期的船位相对平衡，租家继续控制出货节奏，部分货盘收到至少 8 个报价，若后续没有集中放货的情况，运价仍存在较大的下行空间。欧线方面，本周运输需求保持平稳，市场运价经

4、过连续上涨后出现回落。11 月 7 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1323 美元/TEU，较上期下跌 1.6%。美线方面，本周运输需求相对稳定，即期市场订舱价格从高位回落，运输市场在中美经贸会谈后趋于稳定。11 月 7 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 2212 美元/FEU和 2848 美元/FEU，分别较上期下跌 16.4%、17.2%。御风未来御风未来 M1 飞行器获超飞行器获超 20 亿订单，国际航协新增人民币结亿订单，国际航协新增人民币结算选项算选项。第八届进博会期间，御风未来宣布其 M1 型号系列飞行器已获得来自国内外客户的 200 架意向订单，总金额超过 2

5、0 亿元。国际航空运输协会（IATA）宣布，将人民币纳入其清算所（ICH）的结算货币之一，预计2025 年 12 月正式上线，届时将与美元、欧元等七种货币一同可供航空公司和供应商使用。中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递四大中国邮政与中远海运签署战略合作协议，中通快递四大新中心投入运行新中心投入运行。中国邮政集团与中远海运集团在上海举行工作会谈并签署战略合作框架协议。双方将围绕全球运输、空运、物流和金融服务等多个领域展开合作。中通快递宣布，其在“双 11”旺季期间新增的四大物流枢纽正式投入运营，包括北方总部（廊坊中心）、西南总部（简阳中心）、吉林长春转运中心和广西桂林转运中心。行业高频

6、动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航空物流航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升，同比下降。航运港口：航运港口：内贸集运运价指数上升，干散货运价上升。快递物流：快递物流：2025 年 9 月快递业务量同比上升 12.70%，快递业务收入同比增加 7.20%。航空航空出行出行：2025 年 11 月第一周国际日均执飞航班 1818.43 次，环比持平，同比+15.58%。公路铁路公路铁路：10 月 27 日11 月 2 日，全国高速公路货车通行5757.2 万辆，环比下降 2.49%。交通交通新业态：新业态：2025 年 Q3，联想 PC 电脑出货量达 1940万台，同比上升 17.30%，市