公用事业行业周报：国内风电与核电增值税即征即退政策调整新疆、甘肃机制电价竞价结果公布-251019（31页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/31 行业周报|公用事业 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 10 月 19 日 相关研究相关研究 【兴证公用】绿电专题二：补贴发放提速，竞争加剧增量项目投资或趋于谨慎-2025.09.28【兴证公用】公用周报：8 月社会用电量同比+5.0%，我国规划 2035 年绿电装机力争达 36 亿千瓦-2025.09.28【兴证公用】公用周报：8 月规上火电发电量同比+1.7%，三峡水库出入库流量高增-2025.09.21 分析师：蔡屹分析师：蔡屹 S0190518030002 分析师：李静云分析师：李静云 S0190522120001 分析

2、师：史一粟分析师：史一粟 S0190523110001 分析师：朱理显分析师：朱理显 S0190525010004 研究助理：满明昊研究助理：满明昊 研究助理：隋佳航研究助理：隋佳航 国内风电与核电增值税即征即退政策调整国内风电与核电增值税即征即退政策调整，新，新疆、甘肃机制电价竞价结果公布疆、甘肃机制电价竞价结果公布 投资要点：投资要点：20251013-20251017，SW 电力板块涨跌幅-0.01%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为-0.08%、+1.83%、+1.98%、-1.96%、-4.43%；本期SW 燃气板块涨跌幅+0.05%。本期火电组合：华能国

3、际+大唐发电+国电电力+华电国际+皖能电力+申能股份 本期清洁电力组合：长江电力+川投能源+国投电力+华能水电+中国核电 本期燃气组合：新奥股份+九丰能源 电力行业新闻：1）财政部、海关总署和国家税务总局联合发布关于调整风力发电等财政部、海关总署和国家税务总局联合发布关于调整风力发电等增值税政策的公告。增值税政策的公告。其中提到，自 2025 年 11 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退 50%的政策。2025 年 10 月 31 日前已正式商业投产的核电机组，继续按照此前有关增值税规定执行；2025 年 10 月

4、 31 日前国务院已核准但尚未正式商业投产的核电机组，核力发电企业生产销售电力产品，自正式商业投产次月起 10 个年度内，实行增值税先征后退政策，退税比例为已入库税款的 50%，其他增值税规定继续按此前规定执行。2025 年 11 月1 日后核准的核电机组，不再实行增值税先征后退政策。2）我国我国 2025 年年 9 月份进口月份进口煤炭煤炭 4600.3 万吨，万吨，同比同比下降下降 3.33%，环比 8 月增长 7.64%。2025 年 1-9 月份，全国共进口煤炭 34588.5 万吨，同比下降 11.1%。3）国网新能源云平台公示新疆新能源增国网新能源云平台公示新疆新能源增量项目机制电

5、价竞价结果。量项目机制电价竞价结果。2025 年风电竞价项目机制电量规模 185.39 亿千瓦时，机制电价水平 0.252 元/千瓦时，光伏竞价项目机制电量规模 36.08 亿千瓦时，机制电价水平 0.235 元/千瓦时，本次增量项目竞价区间均为 0.15-0.262 元/千瓦时。4）国网新能国网新能源云公示甘肃省新能源机制电价结果。源云公示甘肃省新能源机制电价结果。甘肃风电、光伏统一竞价，机制电量规模 8.3 亿千瓦时，机制电价为 0.1954 元/千瓦时，本次竞价上限 0.2447 元/千瓦时，竞价下限0.1954 元/千瓦时。电力行业高频数据跟踪：电力行业高频数据跟踪：煤价：煤价：截至

6、2025 年 10 月 17 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为 745 元/吨，相比 10 月 10 日环比+5.67%；广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为 759.93 元/吨、799.27 元/吨，相比 10 月 10 日环比+3.70%、+5.32%。库存：库存：截至 2025 年 10 月 17 日，秦皇岛港动力煤库存 545 万吨，相比 10 月 10 日环比-15.0%，同比-2.5%。水库流量：水库流量：10 月 17 日，三峡水库当日入库流量 1.60 万立方米/秒，同比+48.15%；三峡水库当日出库流量 1.46 万立方米/秒，同比+10