【东证期货】大宗商品ETF系列（一）：全球大宗商品ETF全景研究-251021（42页）.pdf

1、1报告日期：2025 年 10 月 21 日 市场格局及现状分析市场格局及现状分析广义商品 ETF 是指以大宗商品或大宗商品指数为跟踪标的，且可以在交易所交易的产品的总称，分成三种类型：狭义商品 ETF、商品 ETC、商品 ETN。狭义商品 ETF 可以细分为实物型商品 ETF、权益型商品 ETF 和期货型商品 ETF；商品 ETC 和商品 ETN 也被划分为债务类商品 ETF。商品 ETF 具有区域高度集中性和高度不均衡性。地区方面，美国和欧洲上市的产品规模总额占比超过 90%；标的方面，贵金属类产品占据 90%以上的配置权重；此外，产品规模分布集中，总规模前 10%的产品占据了 93%以上

2、的资产规模。用户群体与应用场景用户群体与应用场景近年来，全球商品 ETF 市场中机构投资者持仓规模呈现稳健增长态势，持仓占比相对稳定，机构与个人投资者动态平衡。机构投资者更偏好贵金属与综合指数两大品类、ETF 类别以及高规模的产品；美国机构持仓占比持续高于平均水平，印度市场机构化进程引人注目。代表产品的主要持仓机构类型包括银行、投资顾问、经纪商、保险公司、对冲基金等。商品 ETF 已成为投资者获取大宗商品风险暴露的核心金融工具，投资者可利用其进行行业轮动投资、事件驱动交易、主题投资以及赚取滚动收益。通胀对冲和资产组合多元化也是推动商品 ETF 持续被纳入全球核心资产配置框架的重要动力。此外，商

3、品 ETF 还能作为货币风险对冲和套期保值的工具。中外大宗商品中外大宗商品 ETFETF 对比对比中国大宗商品 ETF 市场已取得长足进步，但与成熟市场相比，依然存在多维度差距。从产品覆盖的广度与深度、策略设计的复杂程度，到投资者结构特征与市场流动性水平，海外市场均展现出高度成熟和专业化的特征，而中国市场仍以传统被动型产品和散户化投资者结构为主，在精细化、多样化工具供给及市场机制建设方面仍有较大发展潜力。风险提示风险提示市场波动风险、跟踪误差风险、展期成本风险、信用风险、流动性风险、复杂策略风险、历史数据局限性。吴奇翀吴奇翀产业产业咨询资深咨询资深分析师分析师从业资格号：F03103978投资

4、咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：联系人联系人宋静宋静产业咨询产业咨询分析师分析师从业资格号：F03130547Tel：8621-63325888Email：陈玉飞陈玉飞产业咨询产业咨询分析师分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：专题专题报告报告风险管理风险管理大宗商品大宗商品 ETFETF 系列（一）：系列（一）：全球大宗商品全球大宗商品 ETFETF 全景研究全景研究未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也

5、不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。专题报告-风险管理 2025-10-21期货研究报告2目录目录1 1、大宗商品、大宗商品 ETFETF 发展历史发展历史.6 61.11.1、海外大宗商品、海外大宗商品 ETFETF 发展历史发展历史.6 61.21.2、中国大宗商品、中国大宗商品 ETFETF 发展历史发展

6、历史.8 82 2、大宗商品、大宗商品 ETFETF 市场格局与现状市场格局与现状.9 92.12.1、广义商品、广义商品 ETFETF 与狭义商品与狭义商品 ETFETF.9 92.22.2、市场规模情况、市场规模情况.11112.32.3、分类规模特征、分类规模特征.13132.42.4、集中特征与头部产品、集中特征与头部产品.19193 3、大宗商品、大宗商品 ETFETF 用户群体与应用场景用户群体与应用场景.21213.13.1、投资者结构概览、投资者结构概览.21213.23.2、投资者配置逻辑及需求场景、投资者配置逻辑及需求场景.27274 4、中外、中外大宗商品大宗商品 ETF