【东吴证券】策略周评：基建与应用端齐发力，短期关注关税风险-251012（6页）.pdf

1、证券研究报告策略报告策略周评 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 20251012 基建与应用端齐发力，短期关注关税风险基建与应用端齐发力，短期关注关税风险 2025 年年 10 月月 12 日日 证券分析师证券分析师 陈刚陈刚 执业证书：S0600523040001 证券分析师证券分析师 谢立昕谢立昕 执业证书：S0600525080001 相关研究相关研究 10 月港股金股：震荡上行中 2025-10-12 供需错配，水涨船高“涨价”机会再梳理 2025-10-12 Table_Tag Table_Summary

2、 本周本周 AI 要闻要闻 事件事件 1：AMD 与 OpenAI 宣布达成一项为期多年的战略性合作。根据协议，OpenAI 将在未来数年内部署总计 6 吉瓦的 AMD Instinct GPU 算力，首批 1 吉瓦基于 MI450 系列芯片的部署计划于 2026 年下半年启动。此合作预计将为 AMD 带来数百亿美元收入，并重塑芯片市场格局。消息公布后，AMD 股价三日累计暴涨 43%，市值突破 3800 亿美元，创下近十年最大涨幅。业界认为，此举不仅为 OpenAI 提供了多元化的算力基础，也标志着 AMD 在 AI 加速器领域获得了顶级客户的认可。事件事件 2：英伟达与日本富士通宣布达成战

3、略合作，双方将共同打造新一代全栈式 AI 基础设施，整合英伟达 GPU 与富士通 MONAKA CPU，通过高速互联技术 NVLink Fusion 提升计算效率。合作内容涵盖 AI 智能体平台、机器人及行业级应用开发，首阶段将聚焦日本市场，未来计划全球推广。此举标志着两家公司在高性能计算与 AI 生态领域的深度融合，有望推动日本 AI 算力自主化及产业升级。事件事件 3：阿里云通义千问宣布开源新一代多模态大模型 Qwen3-VL-30B-A3B，包含 Instruct 与 Thinking 两个版本，并提供 FP8 量化支持。该模型采用稀疏 MoE 架构，总参数 300 亿、激活参数约 30

4、 亿，在视觉语言理解、OCR、空间推理及智能体任务中表现出色。相比同类 Qwen3-VL-30B-A3B 兼具性能与计算效率，进一步巩固通义千问在开源多模态领域的领先地位。事件事件 4：OpenAI 在周一的开发者日上宣布 ChatGPT 开始内置第三方应用程序，开发者即日开始可以使用新版 Apps SDK 来构建这些应用。OpenAI 首席执行官奥尔特曼也在发布会透露，目前 ChatGPT 周活跃用户数已达 8 亿。此外，OpenAI 公布了应用程序接口（API）的多项更新，包括推出最新语言模型 GPT-5 Pro 以及全新视频生成模型 Sora 2。（信息来源：WIND、陆家嘴财经早餐、新

5、浪、网易、AMD 等）周度周度观点观点 基建与应用端齐发力，短期市场关注关税风险基建与应用端齐发力，短期市场关注关税风险。（1）本周 AI 产业焦点集中于基础设施与应用层两端。AMD 与 OpenAI 宣布达成为期多年的战略合作，未来将部署 6GW 级算力集群，为 OpenAI 提供长期 GPU 支持。此举表现出 AI 算力供给格局正从英伟达“一家独大”向多元化生态演进，有望带动上游硅片、封装测试及高带宽存储等环节的需求提升。与此同时，英伟达携手日本富士通共建全栈式 AI 基础设施，整合 MONAKA CPU 与英伟达 GPU 技术，强化其在高性能计算和本地化算力领域的布局。这一合作不仅助力日

6、本提升算力自主可控能力，也体现了AI 基础设施的全球化、区域化配置趋势。（2）应用层方面，OpenAI 推出的视频生成应用 Sora 上线首周下载量突破62 万次，超越当年 ChatGPT 首周表现，显示 AI 创作类应用正成为新的增长引擎，在广告、短视频及虚拟制作领域的应用热潮，影视和内容公司纷纷试点引入 AI 生成工具以降低制作成本。Anthropic 与 IBM 宣布达成战略合作，将 Claude 模型整合进 IBM 企业 AI 套件中，推动 AI 助手在数据分析、文档生成和客服自动化中的落地，进一步拓宽企业级 AI 市场。国内方面，阿里云通义千问开源 Qwen3-VL-30B-A3B