【华源证券】北交所收并购周跟踪第五期：五新隧装收购案获批，创远信科拟以9亿元内收购微宇天导-251009（15页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人五新隧装收购案获批五新隧装收购案获批,创远信科拟以创远信科拟以 9 9 亿元内收购微宇天导亿元内收购微宇天导北交所收并购周跟踪第五期（20250930）投资要点：投资要点：科创板科创板+创业板创业板+北证北证并购跟踪：并购跟踪：本期本期新披露新披露 5959 起起股权股权交易事件交易事件，其中北交所其中北交所 4 4 起起。本周期（指 2025.9.15-9.30）科创板+创业

2、板+北证共发生 59 起新披露并购交易事件（含收购股权、出售股权及增资事件等），交易总额为 94.5 亿元；25 项为收购事件，其中 4 项是北交所公司发起；21 项为出售事件，13 项为增资事件。其中规模较大项目包括：富临精工及宁德时代拟增资江西升华获其部分股权、新诺威拟收购巨石生物29%股权、雅创电子拟收购欧创芯 40%股权及怡海能达 45%股权等等。从收购标的业务领域来看，聚焦在新能源、生物医药、半导体、科学仪器等新兴产业领域。北证北证投资并购动态投资并购动态更新更新：新增：新增 1212 起起投资和增资事件，五新隧装定增收购案获批。投资和增资事件，五新隧装定增收购案获批。本周期新增 4

3、 4 起起收购事件：1）惠同新材计划收购保定三源股权，预计构成重大资产重组；2）迪尔化工拟以 4,454.04 万元收购润禾钾盐 100%股权；3）华光源海子公司拟收购苏州华光 29%股权；4）创远信科拟定增收购微宇天导 100%股权。新增 1 12 2起起投资和增资事件（子公司/合资公司的新设投资/增资等等），包括惠丰钻石拟于海南省设立全资子公司、润农节水拟设内蒙古全资子公司、三协电机拟设立三思传动科技(常州)有限公司、万源通与全资子公司拟同比例增资泰国子公司等等。本期案例分析：创远信科拟数亿元定增收购微宇天导，聚焦卫星测试业务版图拓展本期案例分析：创远信科拟数亿元定增收购微宇天导，聚焦卫星

4、测试业务版图拓展。创远信科于 2025 年 9 月宣布拟通过发行股份及支付现金方式以不超不超过过 9 9 亿元对价亿元对价收购微宇天导 100%股权，预计构成重大资产重组。标的公司微宇天导作为国家级专精特新“小巨人”，专注于卫星导航测试领域，2024 年已实现营收 2.11 亿元、净利润5165 万元，预计本次交易对应 2024 年 PE 不超过 17.4 倍。本次收购核心逻辑在于实现“通信通信+导航导航定位定位”测试能力深度融合测试能力深度融合：创远信科依托自身在 5G/6G 通信测试领域的技术积累，结合微宇天导在卫星导航仿真测试仪器的自主核心技术，有望形成无线卫星通信与卫星导航一体化测试解

5、决方案能力。通过本次整合，公司业务有望从通信测试拓展至基于位置服务基于位置服务（LBSLBS）测试测试新领域，显著提升在卫星互联网、低空经济、6G 融合定位等前沿市场的竞争力，进一步向全场景通信导航综合测试服务商发展。风险提示风险提示：并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险2 20 02 25 5 年年 1 10 0 月月 0 09 9 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页源引金融活水 润泽中华大地内容目录内容目录1.1.并购总览：并购总览：“双创双创”+北

6、证本周期发生北证本周期发生 5959 起起股权股权交易，交易总金额交易，交易总金额 94.594.5 亿元亿元.4 42.2.北证跟踪北证跟踪：新增：新增 1212 起起投资和增资事件，五新隧装定增收购投资和增资事件，五新隧装定增收购案获批案获批.6 63.3.并购案例：创远信科拟数亿元定增收购微宇天导，聚焦卫星测试业务版图拓展并购案例：创远信科拟数亿元定增收购微宇天导，聚焦卫星测试业务版图拓展.7 74.4.并购数据：并购数据：2025Q32025Q3 新发起股权收购事件新发起股权收购事件 8 8 起、增资事件起、增资事件 2 2 起，起，对外大额交易重现对外大额交易重现 10105.5.风