昊志机电（300503）-A股公司研究报告：国内中高端机床核心零部件制造领域领先企业人形发展形成第二成长曲线-250919（36页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告2025 年年 9 月月 19 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001投资评级投资评级：买入买入（首次首次）当前价格当前价格:30.99元元目标价格目标价格:42.90元元目标期限目标期限:6 个

2、月个月市场数据市场数据总股本(百万股)308.21A 股股本(百万股)308.21B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)100.0012 个月最高/最低(元)33.54/10.81第一大股东汤秀清第一大股东持股比例(%)28.34上证综指/沪深 3003860.50/4533.06数据来源：聚源注：2025 年 9 月 15 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益20.2933.68111.30绝对收益28.9150.99154.79数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告相关研究报告昊志机电昊志机电300503.SZ机械设

3、备行业国内中高端机床核心零部件制造领域领先企业，人形发展形成第二成长曲线（首次覆盖）投资要点：投资要点：国内国内中中高端机床核心零部件制造领域领先企业高端机床核心零部件制造领域领先企业，研发技术实力强劲研发技术实力强劲。广州市昊志机电股份有限公司于 2006 年成立（前身分别为大族高精、昊志有限），2016 年公司成功登陆创业板，是国内外主轴专业领域中研产销规模最大的企业之一。公司经过多年发展，构建了先进研发体系，拥有“国家企业技术中心”、“广东省电主轴工程技术研究中心”等研发平台，并获批设立博士后科研工作站。旗下产品荣获“国家重点新产品”、“国家知识产权局中国专利优秀奖”等荣誉；公司曾获“广

4、州市科学技术进步奖二等奖”、“广东省科学技术三等奖”、“持续 15年高新技术企业卓越成就奖”、“机电产品再制造行业规范条件企业”等众多奖项，并牵头承担了多项国家重点研发计划。截至 2025 年上半年，公司及境内子公司合计拥有有效专利 413 项，其中发明专利 206 项，实用新型专利 203 项，外观设计专利 4 项。立足于机床立足于机床电电主轴领域，横向布局机器人、新能源汽车行业。主轴领域，横向布局机器人、新能源汽车行业。在发展初期，公司主要专注于高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务。随着公司规模的不断扩大，以及更多新兴产业的出现，公司凭借持续的研发、技术积累和敏

5、锐的市场洞察力，业务逐渐拓展至中高端数控机床、机器人、新能源汽车等高端装备领域核心功能部件的研发设计、生产制造、销售与维修服务。截至 2025 年上半年，公司共拥有 3 家全资子公司、3 家控股子公司以及 13家全资孙公司，并已成立高速风机事业部、精密事业部、直驱事业部等多个事业部，生产基地分布国内外。终端市场需求持续释放，推动公司业绩稳健增长终端市场需求持续释放，推动公司业绩稳健增长，产品结构继续优化。产品结构继续优化。2024 年-2025H1，受益于终端消费电子行业持续复苏、AI 算力基础设施建设步伐加快、国产替代加速，以及公司积极开拓新能源、机器人等市场，使得公司营业收入实现显著修复并

6、保持稳步增长。2024 年-2025H1，公司分别实现营业收入 13.07 亿元/7.03 亿元，同比分别+30.63%/+14.21%。2024-2025H1，公司归母净利润和扣非归母净利润数据显著修复，主要系营收规模扩大、成本控制见成效、产品结构持续优化等因素影响所致。其中，2025H1，公司归母净利润为 0.63 亿元，同比+15.41%；扣非归母净利润为 0.44 亿元，同比+45.08%。人形机器人产业蓬勃发展，助力公司开启第二增长极。人形机器人产业蓬勃发展，助力公司开启第二增长极。根据 GGII 预测，2025年全球人形机器人市场销量有望达到 1.24 万台，市场规模 63.39