地平线机器人-港股公司深度报告：智驾平权“最大公约数”乘渗透率东风加速全域征程-25051（50页）.pdf

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4、 2025 年 5 月 15 日 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮箱： 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号:S1500525010002 邮箱: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 地平线机器人（9660.HK）投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发 中心 公司主要数据 收盘价（港元）7.05 52 周内股价波动区间（港元）3.3210.38 最近一月涨跌幅()8.85%总股本(亿股)132 流通股比例()83.91%总市值（亿港元）941.18 资料来源：同花顺i

5、FinD，信达证券研发 中心 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号:S1500525010002 邮 箱: 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号 金隅大厦B座 邮编：100031 智驾平权智驾平权“最大公约数最大公约数”，乘渗透率东风加，乘渗透率东风加速全域征程速全域征程 2025 年 5 月 15 日 报告内容摘要：新一代汽车智能芯片领导者，同时也是世界级新一代汽车智能芯片领导者，同时也是世界级 AIAI 算法公司算法公司。遵循“软件定义”的原

6、则，地平线根据真实的驾驶场景，不断探寻智驾的新边界，产品覆盖智驾芯片平台、全场景智驾解决方案及配套工具链覆盖智驾芯片平台、全场景智驾解决方案及配套工具链与生态与生态。解决方案+授权服务收入的业务构成奠定了公司作为技术底座+核心零部件供应商的全栈交付能力，多种服务形式奠定了其作为行业智驾技术链“最大公约数”的定位。2016 年，地平线就率先提出了智能驾驶端到端的演进理念，2022 年提出行业领先的智能驾驶感知端到端算法 Sparse4D，在 2023 年发表端到端智能驾驶大模型 UniAD，并且积累了基于交互博弈的端到端深度学习算法。智驾市场规模持续高增，智驾市场规模持续高增，ADAD 有望接棒