汽车行业深度报告：新品迭出日渐规范智驾行业行稳致远-250422（20页）.pdf

1、汽车汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/20 汽车汽车 2025 年 04 月 22 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 上海车展前瞻：智能化深入演绎，自主品牌实力具显行业点评报告-2025.4.21 对等关税影响中国汽车贸易有限，重点关注三大方向行业点评报告-2025.4.14 DeepSeek-R1 横空出世，智能车产业升级加速行业点评报告-2025.2.4 新品迭出，日渐规范，智驾新品迭出，日渐规范，智驾行业行稳致远行业行稳致远 行业深度报告行业深度报告 赵旭杨（分析师）赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002

2、小鹏召开“全球热爱之夜”，小鹏召开“全球热爱之夜”，AI 基座模型在路上基座模型在路上 小小鹏召开“全球热爱之夜”暨鹏召开“全球热爱之夜”暨 X9 发布会，发布会，公布多项布局进展公布多项布局进展。小鹏新 10 年目标成为 AI+电动+具身集合。AI 芯片 2025 年 Q2 量产；预计 2025 年底实现 L3级别智驾在国内量产；飞行汽车陆地航母预计2026 年量产交付；机器人预计 2026年规模进入工厂量产；X9 改款发布，加量不加价，舒适性配置增加。布局布局 720 亿参数基座模型，在亿参数基座模型，在 AI 领域更进一步。领域更进一步。小鹏正在训练 720 亿参数“小鹏世界基座模型”该

3、模型被定位为小鹏自动驾驶真正走向 L3 和 L4 的基础，可以泛化到多种具身终端。基模以大语言模型为基础，以知识蒸馏+强化学习为思路，构建了云端模型工厂，并采用三种方式建立强化学习反馈机制。目前小鹏已经在后装算力车端用小尺寸模型实现控车，效果优异。地平线召开地平线召开 HSD 发布会，发布会，城区智驾再添“新势力”城区智驾再添“新势力”征程征程 6P 发布，发布，HSD 算法助力地平线进入城区智驾俱乐部算法助力地平线进入城区智驾俱乐部。地平线正式发布征程6P 芯片以及相应计算平台，同时发布 HSD 系统，可实现城区智驾，性能优异。未来 HSD 将首搭于奇瑞猎鹰智驾星途品牌车型，并于 2025

4、年 9 月量产。创始人余凯博士提出五大“反共识”引发行业思考创始人余凯博士提出五大“反共识”引发行业思考。智驾的本质是功能价值而非情绪价值。AI 时代的方法论：逼近物理世界的真相。十倍速变革时期的制胜战略：以高打低，以快打慢。技术进步会带来技术“平权陷阱”。L3/4/5 的前提基础是足够好的 L2 全场景辅助驾驶。监管规范智驾宣传，利于行监管规范智驾宣传，利于行业长远发展业长远发展 2 月 28 日工信部发布通知规范 OTA，要求企业实施 OTA 升级须备案，并强化OTA 管理。4 月 14 日公安部道路交通安全研究中心发文强调智驾安全。此外工信部装备司也召开会议讨论相关内容。明确安全边际、更

5、规范的宣传有望提升智驾安全性，减少事故发生，保障消费者安全且让更广大的用户接受智驾。而规范的使用也将让智驾能力充分发挥优势，提升驾驶安全性，有利于行业行稳致远。投资建议投资建议 车企、第三方零部件公司新品迭出预示着行业的蓬勃发展，而政策的加码让智驾行业进一步走向规范化，向更广泛的用户，更稳健的未来前行，坚定看好板块机会。推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车。此外，零部件赛道优选智能化、特斯拉和华为汽车产业链相关标的，智能化方面推荐华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航，受益标

6、的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达，传统零部件推荐沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份，受益标的：博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份。风险提示：风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。-29%-14%0%14%29%43%2024-042024-082024-12汽车沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业深度报告行业深度报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/20 目