西藏矿业-宝武入主高原盐湖瑰宝绽光芒-210910（18页）.pdf

1、1) 基础设施建设方面，西藏自治区“十四五”规划和二三五年远景目标的建议中提到，基础设施建设全面加快，交通、能源、水利、通信等一大批重点项目落地见效。2) 税收方面，对西部地区鼓励类产业盐湖资源综合开发利用企业，减按 15%的税率征收企业所得税,是西部大开发的重要政策之一，自 2021 年 3 月 1 日起实施。3) 技术方面，工信部指出要推动解决盐湖资源开发利用技术难题，有序推进钾、钠、镁、锂、硼等资源综合利用。1)锂电下游需求旺盛，新能源车市场火热，正极材料放量持续提升碳酸锂需求。2021 年 1-6 月，中国三元材料总产量为 18.3 万吨，同比上涨 159%，环比2020 年下半年增长

2、 26.3%。2021 年 1-6 月，中国磷酸铁锂总产量为 15.1 万吨，同比上涨 215.4%，环比 2020 年下半年增加 51.6%。2021 年 1-6 月，中国锰酸锂总产量为 4.47 万吨，同比上涨 122.6%，环比 2020 年下半年上涨 17.8%。2021年 1-6 月，中国钴酸锂总产量为 4.4 万吨，同比增加 40%，环比 2020 年下半年上涨 0.2%。2) 锂价仍处于上行周期，远期有望持续维持在高位震荡。短期来看，上游锂盐基于对远期新能源汽车市场长期看好，惜售情绪较强，下游正极材料新产能释放带动新一轮需求向上，继续推涨锂盐价格快速上行。长期来看，新能源汽车高成

3、长性与上游供应释放不及预期形成矛盾，市场长期处于紧平衡状态，锂价或持续维持在高位震荡。3) 锂资源安全性凸显，我国盐湖资源亟需开发。原材料紧张情绪延续，全球地缘政治出现不稳定因素，锂资源供应安全性得到强调。当前澳大利亚锂辉石精矿为锂盐企业重要原材料来源，根据 USGS 最新统计数据全球锂储量约为 2100 万吨金属量(11130 万吨 LCE)，其中澳大利亚约占全球锂资源储量的 22%。同时，作为当前全球最主要的锂原料来源地，2020 年澳大利亚锂原料产能占比全球 56%，产量占比全球 43%。中国作为全球最大的锂消费国，近年来自澳洲进口锂原料占比均超过 90%以上。战略意义层面的突破，打响西

4、藏盐湖提锂第一枪。我们认为本次扎布耶扩产方案的公布意味着整个西藏、乃至整个中国盐湖提锂开发进程的加速，也是青海盐湖多年研发积淀、直至工艺领先世界的盐湖提锂技术外溢典范。首先，本次项目方案严守生态红线，不产生任何三废，是高标准、高要求的优秀方案;其次，随着新工艺的成熟推进，扩产项目成本有进一步下降的空间，远期产能可复制性非常强。西藏盐湖具有优异的禀赋、极大的开采潜力，有望在先进工艺下迎来从 0 到1 的突破。新能源汽车对应三种核心金属原料锂、钴、镍，均高度依赖海外进口，超过了铁矿石和原油的对外依赖度，与国家战略定位不符。未来国内锂原料来源一定需要多元化和国内保障，我们认为中国必须保证一定量的锂盐

5、自主可控。在未来，中国的盐湖提锂必将担起资源自给重任、青海和西藏盐湖将有望成为主力供给，从边际走向主流。我们强调需要持续重视中国本土锂资源的开发、尤其是战略高度看待中国本土盐湖提锂的价值重估。国内盐湖提锂技术以吸附法、膜法为主。我国主要的盐湖分布在青海及西藏地区，目前在产的主要盐湖包括察尔汗盐湖、一里坪盐湖、东台吉乃尔盐湖、西台吉乃尔盐湖、大柴旦盐湖以及扎布耶盐湖等。由于各盐湖锂资源禀赋特点存在差异，现阶段以吸附、膜分离为主的盐湖提锂技术已分别在青海柴达木地区各盐湖锂盐产区得到产业化应用。能源方面，项目用电和蒸汽 100%来自配套“光热联产+光伏”，堪称高原盐湖开发的环保典范。扎布耶二期项目(

6、盐湖提锂+光热联产+光伏)无需外部能源供给，且基本无排放，不属于高耗能、高排放项目，项目拟采用“BOO”(购买能源综合服务)模式通过公开招标选择服务供应商，建设能满足采暖季 35t/h,非采暖季 31t/h 的蒸气供应和 2.6 亿度/年的电力供应且具备孤网运行能力的能源供应系统。计划与碳酸锂项目“同步建设，同步投产”。工艺方面，在现有的工艺基础上，扎布耶二期项目采用盐田蒸发+膜分离技术+结晶蒸发技术提锂技术路线，在工艺过程中不产生有毒有害的三废产生，不引入任何杂质离子，不对