1、智能控制器：量价齐升，潜力十足(1)量：终端需求增长+智能化率提升，量级持续增长。据 IoT Analytics 数据，预计到 2025 年，全球物联网连接数将增长到 309 亿，远超过非物联网;并且终端的智能化率越来越高，对智能控制器的需求增长。以家电为例，目前中国市场家电产品的智能化率仍有提升空间(据 IDC，厨电仅 25%、生活电器仅 28%、白电 45%);各类小家电的需求有较大提升空间，据 Frost&Sullivan 预计 2023 年市场规模超 409 亿美元。(2)价：智能化要求的提高也使智能控制器的技术要求逐渐提升，产品附加值增长。以拓邦股份与和而泰为例，两家国产智能
2、控制器龙头的产品单价均呈现增长态势，2020 年 ASP 分别为 40.1 元和 32.5 元，近五年 CAGR 分别达到 12%和 7%。细分看智能控制器大颗粒市场：1)家电智能化、变频化趋势不减，小家电渗透率持续提升，家电智能控制器需求稳步提高，全球市场规模在 600 亿-700 亿元左右;2) 电动工具“电动化”、“无绳化”驱动智能控制器需求提升，市场规模约200 亿元左右;3) 汽车智能网联势不可挡，汽车电子单车价值含量不断提升，叠加整车厂或 Tier1 外包比例扩大，预计第三方智能控制器厂商有望受益，2025年 ECU 整体市场规模全球市场规模近 1030 亿美元。(测算过程详见附录)
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