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2021年智飞生物公司自研与代理产品分析报告(35页).pdf

上传人: 1466255****qq.com 编号:41667 2021-06-24 35页 1.44MB

1、宫颈癌常发生于女性宫颈部位,是致死率仅次于卵巢癌的恶性生殖系统肿瘤。 全球范围内,每年的宫颈癌新发病例在 50 万例左右,占所有癌症新发病例的 5%。 根据 2019 年国际肿瘤学会议(ICO)发布的中国人乳头瘤病毒及相关疾病报告 显示,中国每年新发宫颈癌病例约 11 万例。 宫颈癌影响因素较多,但 HPV(人乳头瘤病毒)为宫颈癌的主要危险因素。 HPV 种类繁多,目前已知 HPV 病毒种类超 100 种亚型,不过其中仅少数为高危型 HPV 病毒。HPV16 和 18 是最主要的两个高危型 HPV 亚型,二者合计与 70% 的宫颈癌相关,而 HPV31、33、45 等其他高危 HPV 亚型与

2、20%左右的宫颈癌 相关,此外,HPV6、11 等低危 HPV 亚型与肛门癌与生殖器疣相关。因此,对 主要的高危型 HPV 病毒亚型注射疫苗,能够有效降低宫颈癌患病风险。 目前全球已上市 HPV 疫苗主要分为三类,分别为二价 HPV 疫苗 (HPV16、18),四价 HPV 疫苗(HPV6、11、16、18)以及九价 HPV 疫苗 (HPV6、11、16、18、31、33、45、52、58)。二价、四价疫苗能够对 70% 左右的宫颈癌产生预防效果,九价疫苗能够对 92%的宫颈癌产生预防效果。同 时,由于包含了 HPV6、11 两个亚型,四价及九价 HPV 疫苗能够对肛门癌及尖 锐湿疣产生预防效果,因此这两类疫苗也可以用于男性接种。 已上市的 HPV 疫苗主要来自默沙东与 GSK(葛兰素史克)。默沙东于 2006 年推出了四价 HPV 疫苗 Gardasil,为全世界第一款能够对癌症产生预防 效果的疫苗。GSK 于 2007 年推出二价 HPV 疫苗 Cervarix。默沙东的九价 HPV 疫苗于 2014 年上市。厦门万泰于 2019 年推出国产二价 HPV 疫苗馨可 宁。

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本文主要分析了智飞生物的发展情况,包括其代理业务和自主研发产品的双轮驱动战略,以及其销售渠道的优势。智飞生物成立于2002年,2010年在深交所上市,是第一家在创业板上市的疫苗民企。公司早期以代理业务为主,后期逐渐转向自主研发+代理产品的双轮驱动,并于2012年起与默沙东合作,代理重磅产品4价/9价HPV疫苗、5价轮状病毒疫苗等。公司产品主要分为代理产品与自主产品,产品布局主要集中于细菌类多联多价疫苗、病毒类疫苗以及结核防治类疫苗三大板块。经过近20年发展,公司已成为覆盖生产、研发、渠道销售全流程的国产疫苗龙头企业。2019年公司实现营业收入105.87亿元,归母净利润23.66亿元,分别同比增长102.51%与63.06%。2007-2019年公司营业收入CAGR为29.14%,归母净利润CAGR达25.70%。智飞生物的销售渠道布局密度在同行业中位居前列,截止2019年底,公司销售人员1843人且持续增长,保持行业第一梯队的水平,整体销售效率较高。
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