1、2) 点车端:在拉晶过程中。210硅片单位时间出棒更多面权大很多，拉速鸣慢验), 单瓦成本棚对166. 182 尺寸更设。日前上机的210大碰片良率已达95%左右。与传施1晶小尺寸硅片良率差再已经不大。我们判断随着工艺的改进。良率的提升，210大尺寸的成车优势将持续增任。蝶上分析:售价端目前210础片滋价空间明显，或本端210相比小尺寸更加优化，使得210硅片的盈利能力相比166.182理片更强。我们预计，硅片行业价格下确是历史趋势，但210碰片盈利能力将好于182.166瑞片。量加2021年太尺寸户能站构性镇路不足的背景前提下，预计今年210大尺寸硅片的盈利能力将超市场预期。3.3.上机数控
2、压力测试:即使均价下降20%，仍能保持较高净利宰日前。公司单晶硅盈利能力已超过中环服份，与行业龙头隆基股份基本处于同-水平。2020年单三季度，公司单晶碰乏利率已达到30以上。我们判断，公司作为210尺寸龙头。未来盈利能力有进一步提升空间。福公司公告， 2020 年19网公司单晶磕技入17.2亿元。毛利率25.2%，平均售价14.47万元/吨。公司2020年第三季度期间费用率为9.5%，感们判断公司础片业卉的期闽费用率相比设备业务更饭，预计公司单晶础霸三季度的净利率在16-18左右。1) 根据公司户能社放的节类估计,我们预计上机2020平前三华度的出货主要集中在二三李度释放。2)福 PVInfolink数据，2020 年第二。三争度础片的硅片平均销售价福约275元/片。3)在硅片价格的下行周期， 考虑到上机作为行业的断进入者。售价会比行业龙头公司卖的更便室一些。我们预计公司2020年前三季度的平均出货价格可能落在2.52.7元/片左右。综上省公司在础片平均销售价格仅有28-2.7元/片左右时，毛利奉已高达2改%净利率顿计达16-18水平,大福超市场预期。公司盈利能力已经历机限环境考验。
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