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2021年日辰股份公司差异化竞争及核心优势分析报告(27页).pdf

上传人: 木*** 编号:35456 2021-04-30 27页 2.11MB

1、宏观经济层面:经济的快速发展催生多元化需求和提升餐饮连锁化率。第二次世界大战后,日本经济迅速恢复,上世纪 70 年代至 80 年代,日本国内生产总值和人均国民总收入年化复合增长率均超过 15%。高速经济增长和国民财富的积累推动日本餐饮业的蓬勃发展,消费者对餐饮产品精致化和多元化需求逐渐提高。传统基础调味品受限于单调的味觉体验难以满足消费者的多样化需求,而复合调味品因其味感丰富性市场表现突出,“超鲜味精”等复合调味品产品广受消费者欢迎。另一方面经济发展也推动消费者外出就餐需求的增加,餐饮连锁化率逐步提升。上世纪60年代至80年代,日本餐饮行业进入高速发展阶段,1975 年至 1980 年餐饮行业

2、市场规模从 3.3 兆日元扩张至 5.8 兆日元,年化复合增长率超过 12%。日本餐饮行业市场规模不断扩张壮大,企业逐渐向连锁化、标准化、产业化发展。1983 年日本餐饮连锁店收入占行业总收入比(替代连锁化率)为 12%,而 1989 年该比例已上升至 19%。大型连锁店的兴起带来了市场对于标准化调味品的需求,复合调味品因其高质量稳定性获得市场青睐。社会结构层面:家庭规模小型化和社会老龄化趋势愈发明显,女性就业参与率提高,推动便捷性消费需求。根据日本统计局数据,二战后至今日本家庭规模逐渐缩小,上世纪 50 年代,日本平均家庭成员数量约为 5 人,60 年代开始单人家庭和核心家庭数量逐渐增加,1970 年平均家庭成员数量下降至 3.41 人,2015 年仅为 2.33 人。与此同时,日本女性更多的参与到社会劳动生产工作中,1975 日本女性就业人口仅占全社会就业人口 37%,2019 年该数据已上升至 45%。在家庭成员数量减少和女性就业参与率提升的双重作用下,原本女性负责家务男性外出工作的日本传统家庭分工模式松动,新一代消费者烹饪经验及烹饪技术均有所下降,难以使用基础调味品创造出丰富的味感。此外70年代至今日本老龄化程度逐渐加剧,65岁及以上人口占总人口比重由 1970

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根据报告的内容,本文主要概括了以下几点: 1. 日辰股份是国内最早的专业复合调味料生产商之一,致力于复合调味料的研发、制造、出口、营销以及产品解决方案。公司经过多年发展,已拥有业内品类齐全的复合调味料产品,年产量 1.5 万吨以上。 2. 公司营收及利润长期持续增长,2019 年实现营业总收入 2.86 亿元,同比增长 20.27%,2014 年至 2019 年 CARG 为 18.38%;2019 年归母净利润 0.85 亿元,同比增长 22.15%,2014 年至 2019 年 CARG 为 30.10%。 3. 公司业务以酱汁类和粉体类产品为主,二者占比 90%以上,其中酱汁类产品近年来不断提升,2019 年酱汁类调味料占比达 73%。 4. 公司销售渠道由直销和经销组成,直销占比 90%以上。近年来公司不断聚焦餐饮渠道,其销售占比由 2014 年的 12%增至 2020Q3 的 38%;同时,电商自营端发展迅猛,近两年复合增长率 136.11%。 5. 本文认为日辰股份是一个“小而美”的企业,一方面公司占据赛道优势,复合调味品赛道优、增长快,且符合餐饮连锁化和消费便捷化趋势;另一方面,公司在此赛道上持续耕耘,在受益行业红利的同时,不断的加快自身建设和客户开拓,形成了“准快稳”的产品研发能力,并基于此打造成为一家稳定性和成长性兼具的企业。
日辰股份如何实现从单一客户到多元化发展的转型? 疫情对日辰股份的业绩有何影响?公司如何应对? 日辰股份如何保持高毛利率和盈利能力?
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