公司研究】七互娱-转型蓄力开启第二成长曲线-210210（33页）.pdf

1、转折点1（2012）：及时调整代理模式，迅速跻身页游发行第一梯队。三七互娱成立于2011 年，2012 年开始从事页游。创业初期，公司难以获得游戏研发商的信任，面临“无米下炊”的困境。为了赢得市场的认可，创始人李逸飞决定放弃独家代理模式转而做联合代理，这在一定程度缓解了“产品荒”的困境，让公司有机会逐渐赢得研发商的信任，并培育自身在页游运营方面的核心竞争力。2012 至2013 短短两年内，公司迅速跻身页游发行第一梯队：截至2013 年7 月31 日，公司旗下的37wan 游戏平台累计注册用户突破2.5亿人次；截至3Q13，公司页游发行份额升至8.6%位列行业第三（易观数据）。转折点2（201

2、3、2016）：2013 年建立极光网络发力自研，研运一体战略助力三七稳坐页游平台TOP2 的同时也奠定其转型手游（2016 年）的基础。2013 年随着移动互联网大幕拉开，公司看到手游发展黄金机会，顺势成立37 手游发行平台布局手游业务。但李逸飞认为“手游时代只做发行是不够的。一方面市场对产品品质要求更高，另一方面手游入口会逐步形成垄断趋势，单纯做运营难以立足”。因此公司开始建设了研发中心极光网络发力自研，开启了“研运一体化”战略。极光网络的自研产品先在页游上体现，2014 年上线的大天使之剑页游大获成功，60 天总流水破3.2 亿元；2015 年自研页游传奇霸业不甘示弱，80 天总流水破3

3、 亿，帮助三七互娱从零成为页游研发TOP1，也帮助其在页游发行上稳坐TOP2。行业风口+研运积累，页游转手游大获成功。一方面，随着4G 网络基础设施不断完善和智能手机渗透率提升，2015 年中重度手游开始风靡，而中重度手游凭借更强的付费有效拉动行业ARPU 增长。另一方面，经过几年积累，2016 年三七互娱通过永恒纪元在自研手游上取得突破，手游业务当年营收同比增长218.9%。2017 年，公司收购墨鹍科技和智铭网络夯实游戏研发运营；上线第二款自研手游大天使之剑H5，5 个月总流水达到8 亿，成为行业爆款。2018 年，公司向腾讯输出了传奇霸业手游择天记等产品；自研自发的屠龙破晓亦取得过亿流水佳绩。根据艾瑞咨询，2018 年三七互娱以6.5%跻身手游发行份额TOP3，仅次于腾讯和网易。转折点3（2019）：抓住短视频买量红利，“量子”和“天机”放大买量效果。2019年版号重启，与此同时短视频平台用户快速扩张，三七互娱敏锐地捕捉到这一变化，在2019年采取高举高打的买量模式，使其份额快速得到扩张。2019 年三七互娱销售费用从33 亿提升至77 亿，营业收入从76 亿提升至132 亿。根据易观数据，2019 年三七互娱手游发行商份额超过10%，并在2020 年延续。