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【研报】汽车行业2021年度投资策略：“智能驾驭电动未来”复苏的起点-20201117（72页）.pdf

上传人： x** 编号：22825 2020-11-18 PDF PDF 72页 3.12MB 84张图表

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汽车行业在最近的两年进行了行业调整。从2020年第三季度开始进入复苏的阶段。2020 年上半年受疫情影响，新能源汽车销量下滑。然而下半年行业销量迎来了复苏。2020年9 月，中国新能源车销量达13.8 万辆，环比上涨26.6%，同比上涨67%。随着技术不断地进步、成本下降以及国内外车企加速布局，优质的产品将不断推出与供给，新车投量将会不断增加，促进C 端需求崛起。这将是“智能驾驭，电动未来”复苏的起点。

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报告速读

本文主要内容概括如下： 1. 汽车行业经历两年半调整周期，自2020三季度开始进入景气向上复苏阶段，看好汽车各细分板块。预计2021年乘用车行业增长12.7%，新能源汽车增长45%，重卡国五升国六创造千亿市场，客车迎来均值回归。 2. 乘用车行业兼具周期成长属性，预计未来10年千人保有量达到350辆是大概率事件。2020年乘用车行业经历疫情冲击后，全年收窄至-6.9%降幅，预计2021年实现12.7%以上同比增长。 3. 新能源汽车行业受益供给端优质产品频出推动2021高增长，C端消费崛起，预计2021年增长45%。 4. 客车行业或将进入回暖期，龙头企业市占率有望提升。 5. 燃料电池汽车技术有望率先在商用车领域推广，国内产业链有望迎来发展机会。 6. 重卡行业2020年上半年高景气度超预期，预计全年销量155-160万台，同比增长32%-35%。 7. 国六尾气后处理板块预计三年维度快速成长，市场增量在千亿级别。 8. 电动化：全球电动化进程加速，预计2021年全球电动车销量达400万台。 9. 智能化：电子电气架构的集成化发展，特斯拉和大众集成式EEA发展进度行业领先。