计算机行业专题报告：数字货币发展提速银行IT供应商有望领先受益-230930（23页）.pdf

1、 计算机/行业专题报告/2023.09.30 请阅读最后一页的重要声明！数字货币发展提速，银行 IT 供应商有望领先受益 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 程兵 SAC 证书编号：S0160523060001 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 相关报告 单击或点击此处输入文字。核心观点核心观点 全球达成全球达成 CBDC 发展共识，发展共识，我国政策加码我国政策加码，试点先行。，试点先行。全球各国全球各国央行对央行对 CBDC 达成发展共识达成发展共识，我国数字货币项目启动九年，我国数字货币项目启动九年，

2、2023 年年将继续试点推行将继续试点推行。截至 2023 年 8 月，超百国央行已开启数字货币的研发，其中发展中国家处于领先态势。我国 2023 年将继续有序推进先行试点，分区域看，各地进程差异较大，江苏，浙江，广东等地政策加码力度较大，试点推进步伐遥遥领先。到 2023 年 8 月，江苏省 CBDC 累计交易额约占全国的72%，并有望在 2025 年初步形成完善数字货币体系。数字人民币数字人民币发展发展提速，应用落地提速，应用落地有望成为新动能有望成为新动能。2023 年人民币发展提速，据央行统计，年人民币发展提速，据央行统计，2023 年年 6 月数字人民币流通存量占月数字人民币流通存量

3、占M0 的的 0.16%，当月累计交易金额达，当月累计交易金额达 1.8 亿元，相较亿元，相较 2022 年年 8 月增加月增加 17 倍。倍。应用场景不断落地有望成为新一轮发展动能。应用场景不断落地有望成为新一轮发展动能。（1）央行层面：数字货币具有可监管和可追踪性，在财政、税收、政务、民生等应用场景具备较大潜力，但核心要兼顾好央行中心化和经济主体去中心化。（2）企业层面：目前已在公共交通、批发零售、餐饮文旅、电商消费、政务缴费等应用场景落地。2022年底支付宝加入数字人民币受理网络，淘宝、天猫、和盒马等场景都有试点支付。2023 年微信小程序/视频号已开始支持数字人民币交易。根据央行统计，

4、2021H2 个人钱包数量增长约 11 倍，试点场景数增长约 5 倍。银行银行 IT 系统供应商深度受益，系统供应商深度受益，有望获有望获数数百亿百亿元元增量。增量。（1）中游商业银行运营端是数字人民币的核心环节，银行中游商业银行运营端是数字人民币的核心环节，银行 IT 系统系统供应商供应商受受数字人民币刺激最大，数字人民币刺激最大，具备“一卡多用”的硬钱包生产技术的银行具备“一卡多用”的硬钱包生产技术的银行有望领先有望领先受益。受益。CBDC 的发行流通加速商业银行的数字化转型进程，有望释放银行 IT系统升级改造的巨大需求。根据 IDC 统计，2022 银行 IT 解决方案市场规模为 649

5、 亿元，预计 2027 年达到 1429 亿元，五年复合增长率为 17.1%，数字人民币有望每年为银行 IT 系统供应商带来数百亿元增量需求。（2）上游基础技术仍处于探索期，下游数字人民币带来受理终端和兑换终端大规模升级和更换需求。根据我们测算，ATM 机市场有望增加约 320 亿元的更换需求，终端制造龙头有望切分更多增量规模。投资投资建议建议：数字人民币的落地和推广将带来大量软件系统和硬件设备更换改造需求，建议关注银行 IT 系统提供商：宇信科技、神州信息；硬钱包提供商：德生科技、楚天龙；数字营销服务商：旗天科技；终端设备厂家：广电运通、新大陆、新国都、拉卡拉。定增加码定增加码 MLCC 扩

6、产，国产替代空间广阔：扩产，国产替代空间广阔：定增加码 MLCC 扩产，国产替代空间广阔：公司在 2020 和 2021 年连续两年发布定增方案，两次募集资金均主要投向 MLCC 领域，重点发展 5G 通讯、工业和车规级 MLCC，分别扩产 200 亿只/月和 250 亿只/月的 MLCC 产能，综合产能有望超 500 亿只/月。全球 MLCC 市场需求超 1000 亿元，国内需求占比在 50%左右，在 MLCC 产业链向大陆转移的趋势下，国产替代空间广阔。产业链一体化，铸就公司独特工艺及高毛利：产业链一体化，铸就公司独特工艺及高毛利：公司始终坚持以技术创新为引领，不断开展新材料、新产品、新装