建筑装饰行业专题报告：中央经济工作会定调稳增长重点关注基建央企的估值回归-221217（33页）.pdf

1、证券研究报告|行业专题|建筑装饰 http:/ 1/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 建筑装饰 报告日期：2022 年 12 月 17 日 中央经济工作会定调稳增长，重点关注基建央企的估值回归中央经济工作会定调稳增长，重点关注基建央企的估值回归 建筑装饰建筑装饰行业行业专题专题报告报告 投资要点投资要点 中央经济工作会定调明年经济工作稳增长，中央经济工作会定调明年经济工作稳增长，基建投资有望成为政策主抓手基建投资有望成为政策主抓手 12 月 15 日至 16 日，中央经济工作会议在京召开，深入阐述了明年我国经济工作的总体要求和政策取向。会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳会

2、议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。增长被置于更突出的位置。明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。建筑业相关重点包括：建筑业相关重点包括：1）有效带动全社会投资）有效带动全社会投资。会议提出，要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。2）要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。要深化国资国企改革，提

3、高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营。3）要更大力度吸引和利用外资。）要更大力度吸引和利用外资。要推进高水平对外开放，提升贸易投资合作质量和水平。今年基建投资整体表现较为强劲，近期基建相关政策也在不断加码压实，增量政今年基建投资整体表现较为强劲，近期基建相关政策也在不断加码压实，增量政策工具不断。策工具不断。2023 年经济年经济工作强调工作强调“稳稳”字当头，基建字当头，基建为当前为当前最有利抓手最有利抓手；同时特同时特别国债续发、专项债规模有望进一步提升别国债续发、专项债规模有望进一步提升等措施等措施，

4、带来资金端支持，带来资金端支持。我们认为基我们认为基建仍将建仍将持续持续发力发力，基建投资有望继续发挥稳增长作用，看好基建央企价值回升基建投资有望继续发挥稳增长作用，看好基建央企价值回升。智能建造试点智能建造试点筑牢筑牢装配式装配式发展发展基础基础，钢结构板块多维度均兼具投资属性，钢结构板块多维度均兼具投资属性 11 月 10 日，住建部决定将北京等 24 个城市列为智能建造试点城市。智能建造可智能建造可贯穿于装配式贯穿于装配式建筑建筑产业链设计、生产、施工等全环节，可为产业链设计、生产、施工等全环节，可为装配式建筑蓬勃发展装配式建筑蓬勃发展提供有力支撑提供有力支撑。钢结构钢结构 PS 构件作

5、为装配式建筑的构件作为装配式建筑的主要主要发力方向，短期看：需求方面，发力方向，短期看：需求方面，截止 12 月11 日，我国百城工业用地供应建面逆势同比增长 21%，占总比例提升至 54%，2023 年公共/工业建筑建设需求预计持续旺盛；成本方面，成本方面，12 月各类钢材价格同比普降，有望释放钢结构制造企业下游利润空间。中中长期看：长期看：钢结构板块有望核心受益双碳政策推进及建筑业技术革命，未来钢结构制造需求有望持续提升，赛道龙头将核心受益，我们长期看好钢结构板块的高成长性。投资建议：投资建议：推荐新能源基建央企：推荐新能源基建央企：中国能建（中国能建（22 年年 12.6PE）/中国电建

6、（中国电建（22 年年10.1PE）；推荐）；推荐交通交通基建龙头基建龙头及开辟水利第二曲线建筑央企及开辟水利第二曲线建筑央企：中国铁建（：中国铁建（22 年年4.1PE）/中国中铁（中国中铁（22 年年 4.7PE）；推荐钢结构制造龙头）；推荐钢结构制造龙头：鸿路钢构（鸿路钢构（22 年年16.4PE）/精工钢构（精工钢构（22 年年 9.7PE）；）；推荐推荐城市更新城市更新&旧旧改核心高成长标的改核心高成长标的-德才德才股份（股份（22 年年 15.5PE）。下游：下游：11 月基建投资当月同比月基建投资当月同比+10.6%，基建投资呈现逆势增长基建投资呈现逆势增长 资金端：资金端：11