【华泰期货】甲醇日报：港口维持高库存，关注下游MTO检修兑现进度-260109（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20262026-0101-0909 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 港口维持高库存，关注下游港口维持高库存，关注下游MTO检修兑现进度检修兑现进度 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤520元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润333元/吨（-20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1848元/吨（+0），内蒙北线基差217元/吨（+36），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2185元/吨（-15），鲁南基差154元/吨（+21）；河南2065元/吨（-20），河南基差34元/吨（+16）；

2、河北2085元/吨（+0），河北基差114元/吨（+36）。隆众内地工厂库存447680吨（+25090），西北工厂库存270500吨（+17000）；隆众内地工厂待发订单237471吨（+29961），西北工厂待发订单150000吨（+30800）。港口方面：太仓甲醇2220元/吨（-53），太仓基差-11元/吨（-17），CFR中国268美元/吨（-1），华东进口价差-26元/吨（+10），常州甲醇2295元/吨；广东甲醇2210元/吨（-30），广东基差-21元/吨（+6）。隆众港口总库存1537198吨（+40790），江苏港口库存830978吨（-22867），浙江港口库存29230

3、0吨（+80000），广东港口库存213000吨（-1000）；下游MTO开工率88.06%（+0.57%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-23元/吨（-18），太仓-内蒙-550价差-178元/吨（-53），太仓-鲁南-250价差-215元/吨（-38）；鲁南-太仓-100价差-135元/吨（+38）；广东-华东-180价差-190元/吨（+23）；华东-川渝-200价差-140元/吨（-53）。市场分析市场分析 港口方面。港口总库存继续维持高位，分化为浙江进一步累积，江苏见顶回落，库存压力仍高，仍等待到港量见顶回落的预期兑现，同时关注伊朗冬检持续的时长。港口近日有所转弱，MTO利润

4、低位背景下市场担忧MTO后续的集中检修，兴兴1月中旬检修预期，1月现实库存压力仍大；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱原2-4月的去库预期。内地方面。供应压力持续，煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度。传统下游季节性淡季表现一般。内地工厂处于库存持续回升周期。策略策略 单边：中性 跨期：中性 跨品种：无 风险风险 美伊局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20262026-0101-0909 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MT

5、O利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货

6、 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1212：内蒙煤头甲醇生产利润内蒙煤头甲醇生产利润