机械行业周报：关注AI设备及耗材、人形机器人-260104（16页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 机械机械 2026 年年 01 月月 04 日日 机械行业周报（20251229-20260104）推荐推荐（维持）（维持）关注关注 AI 设备及耗材设备及耗材、人形机器人、人形机器人 AI 设备及耗材设备及耗材：关注关注正交背板正交背板/M9 的影响的影响。伴随 AI 大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU 及高阶 PCB需求大幅增长。根据 PCBworld 公众号消息，英伟达

2、或在 2026 年下半年发售的 Rubin 系列中，CPX 和 midplace 的 PCB 或将使用 M9 CCL，由于 Q 布（石英布、三代布）材料较难加工，对 PCB 钻针及超快激光钻孔设备提出更多挑战，此外，层数更高的正交背板代替铜缆或将登上舞台，对 PCB 钻针也将提出更高要求。重点关注：耗材端：耗材端的鼎泰高科、中钨高新，设备端鼎泰高科、中钨高新，设备端的大族数控、大族数控、芯芯碁碁微装、凯格精机等。微装、凯格精机等。人形机器人：基本面为锚，寻找估值弹性。人形机器人：基本面为锚，寻找估值弹性。随着人形机器人产业从概念验证迈向商业化落地，主营业务有成长性并在关键零部件、整机或特定场景

3、解决方案中已形成产品化能力的企业，或将迎来戴维斯双击。另一方面，基于市场对“确定性”与“弹性”的权衡，沿市场审美偏好寻找线索。我们认为机器人市场的审美原则排序为：增量零部件特斯拉相关供应链国产机器人供应链丝杠其他零部件设备场景。此外，人形机器人软硬件都在优化和迭代过程，设计方案未收敛是当前投资决策中必须考量的核心。这种不确定性反而带来了当前阶段独特的投资机会，抓边际增量零部件。建议重点关注：信捷电气、汇建议重点关注：信捷电气、汇川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等。川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等。投资建议：投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩

4、围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业

5、中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等；3C 设备：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等；AI 设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装、凯格精机。风险提示：风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）PB（倍）（倍）简称简称 代码代码 股价（元）股价（元）2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 2025E 评级评级 汇川技术 300124.SZ 75.33 2.11

6、 2.54 3.00 35.72 29.70 25.12 6.27 强推 法兰泰克 603966.SH 11.90 0.60 0.77 0.94 19.85 15.55 12.62 2.70 强推 信捷电气 603416.SH 55.23 1.83 2.30 2.78 30.13 24.04 19.86 3.08 强推 欧科亿 688308.SH 31.64 0.71 1.02 1.25 44.86 31.01 25.37 1.84 强推 兰剑智能 688557.SH 36.43 1.50 1.98 2.53 24.29 18.43 14.39 2.89 强推 杭氧股份 002430.SZ 2