【华泰期货】甲醇日报：现实库存压力仍高，关注MTO装置动向-260106（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20262026-0101-0606 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 现实库存压力仍高，关注现实库存压力仍高，关注MTO装置动向装置动向 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤500元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润373元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1848元/吨（-10），内蒙北线基差233元/吨（+41），内蒙南线1855元/吨（+0）；山东临沂2210元/吨（-22），鲁南基差195元/吨（+6）；河南2090元/吨（+35），河南基差75元/吨（+36）；河北2055元

2、/吨（+0），河北基差100元/吨（+1）。隆众内地工厂库存422590吨（+18620），西北工厂库存253500吨（+22000）；隆众内地工厂待发订单182510吨（-11118），西北工厂待发订单94200吨（-1300）。港口方面：太仓甲醇2220元/吨（-30），太仓基差5元/吨（+19），CFR中国257美元/吨（+0），华东进口价差-7元/吨（+19），常州甲醇2315元/吨；广东甲醇2200元/吨（+0），广东基差-15元/吨（+21）。隆众港口总库存1477408吨（+64899），江苏港口库存843845吨（+28554），浙江港口库存203300吨（+11300），广东

3、港口库存214000吨（-19000）；下游MTO开工率87.41%（-0.40%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差3元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-178元/吨（-20），太仓-鲁南-250价差-240元/吨（-9）；鲁南-太仓-100价差-110元/吨（+9）；广东-华东-180价差-200元/吨（+30）；华东-川渝-200价差-215元/吨（-30）。市场分析市场分析 港口方面。江苏库存现实压力仍持续处于历史高位，港口回流内地窗口关闭拖累港口提货。虽伊朗开工低位，但装置检修传导至装船量的实际下滑仍等待进一步兑现，12月装船量回落速率仍慢；MTO方面，宁波富德MTO检修中，

4、另外市场担忧兴兴MTO装置检修可能。内地方面。下游需求处于季节性淡季，工厂库存逐步回建。供应方面煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度。西北待发订单季节性低位，拖累港口回流内地的提货需求下降。传统下游方面，醋酸开工底部回升，MTBE开工仍可，甲醛开工小幅回落。策略策略 单边：中性 跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩 跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩 风险风险 美伊局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，伊朗装船进度 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20262026-0101-0606 第 2 页 第 2 页 目

5、录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元

6、/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇09期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1111：甲醇甲醇09期货合约期货合约-甲醇甲醇01期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.