【华泰期货】航运日报：2月合约估值中枢不断上移，关注马士基开仓价格-260106（14页）.pdf

1、航运航运日报日报|20262026-0101-0606 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 2月合约估值中枢不断上移，关注马士基开仓价格月合约估值中枢不断上移，关注马士基开仓价格 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海：马士基上海-鹿特丹鹿特丹1月第二周报价月第二周报价1600/2580，1月第三周报价月第三周报价1630/2620；HPL 1月上半月报月上半月报价价1835/3035，1月下半月船期报价月下半月船期报价2135/3535，2月上半月船期报价月上半月船期报价1835/30

2、35.MSC+Premier Alliance：MSC1月上半月价格月上半月价格1700/2840，1月下半月船期报价月下半月船期报价1880/3140；ONE 1月上半月船期报价月上半月船期报价2110/2835，1月下半月船期报价月下半月船期报价2440/3335；HMM上海上海-鹿特丹鹿特丹1月上半月船期报价月上半月船期报价1533/2636.Ocean Alliance：CMA 上海上海-鹿特丹鹿特丹1月上半月船期报价月上半月船期报价1859/3293，1月下半月船期报价月下半月船期报价2635/4345；EMC 1月上半月上半月船期报价介于月船期报价介于3030-3230，1月下半月

3、船期报价月下半月船期报价3330-3530美元美元/FEU；OOCL 1月上半月份船期报价介于月上半月份船期报价介于2721-3130美元美元/FEU。地缘端：地缘端：沙特邀也门地方武装对话，南方过渡委员会表示欢迎。静态供给：交付现状层面交付现状层面，截至2025年12月31日。2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU。12000-16999TEU船舶合计交付80艘，合计121.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付13艘，合计277672TEU。交付预交付预期层面期层面，12000-16999TEU船舶：2026年交付年交付78.12万万TEU（53艘）艘），

4、2027年交付94.45万TEU（64艘），2028年交付121.2万TEU（82艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。17000+TEU船舶：2026年交付年交付21.04万万TEU（9艘）艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付157.34万TEU（78艘）,2029年交付137.55万TEU（67艘）。总体来看，总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、年、2028年以及年以及2029年年17000+TEU船舶年度交付量均超过船舶年度交付量均超过40艘。艘。动态供给：动态供给：1月份月度周均运力31.86

5、万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为35.56/30.94/33.07/27.87万TEU。2月份月度周均运力28.35万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为38.13/26.59/24.72/23.98万TEU；3月份月度周均运力27.24万TEU，WEEK10/11/12/13/14周运力分别为25.44/27.31/32.88/24.83/25.72万TEU，1月份共计3个空班（OA联盟2个和PA联盟1个）和1个TBN（OA联盟1个），2月份共计7个TBN(OA联盟4个，MSC/PA联盟3个）和4个空班（OA联盟1个空班，PA联盟2个空班，双子星联盟1个空班)。3月份共计3

6、个空班和7个TBN。EC2602合约，合约，MSC以及马士基以及马士基1月下半月线上报价继续上涨，月下半月线上报价继续上涨，02合约估值继续抬升。合约估值继续抬升。12月份以及月份以及1月份货量处于年月份货量处于年内较高位置。内较高位置。根据上期能源相关交易规则，集运指数（欧线）期货EC2602合约的最后交易日为2026年2月9日。EC2602合约交割结算价格为2026年1月26日、2月2日以及2月9日三期交割结算价格的算数平均值。2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主已经春节放假，所以2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢。MSC1月下半月价格涨至月下半月