【申港证券】电力设备行业研究周报：宜春清理存量矿权，锂资源“供给侧改革”启幕-251223（8页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究行业研究 行业研究周报行业研究周报 宜春清理存量矿权宜春清理存量矿权 锂资源“供给侧改革”锂资源“供给侧改革”启幕启幕 电力设备行业研究周报 投投资摘要资摘要：每周一谈每周一谈：宜春清理存量矿权宜春清理存量矿权 锂资源“供给侧改革”启幕锂资源“供给侧改革”启幕 近期，宜春市自然资源局发布“关于拟公告注销 27 个采矿权”的公示。从公示的 27 宗采矿许可证的矿种来看，17 宗矿种为陶瓷土矿，7 宗为石灰岩，其他矿种包括高岭土、石英岩。而且，此次拟注销的 27 宗采矿许可证的有效期均

2、已到期，所以：短期内，碳酸锂的实际供应受此影响较为有限，此次注销公示更多是释放了监管趋严与产业升级的中长期信号，中长期锂矿资源价值中枢有望提升。中长期锂矿资源价值中枢有望提升。资源属性特殊：资源属性特殊：虽然许可证上登记的矿种多为“陶瓷土”，但宜春地区此类矿种常伴生有锂资源（锂云母），是国内锂电产业重要的原料来源地之一。因此，任何矿权变动都可能影响锂资源的供应预期。存量矿权风险重估，增量项目审批趋严：存量矿权风险重估，增量项目审批趋严：持证在产矿山（尤其是陶瓷土名义的锂矿）将面临更严格的合规审查，部分矿权可能因手续瑕疵而中断生产。新矿山的投产进度亦可能受环保、权证变更等因素拖累延后。成本曲线抬

3、升：成本曲线抬升：规范化开发将增加环保投入（生态修复）、技术改造成本，推高锂云母碳酸锂生产成本中枢。优胜劣汰加速，产业格局优化：优胜劣汰加速，产业格局优化：不合规项目或将被淘汰，具备合规优势的头部企业市占率有望提升。价格支撑强化：价格支撑强化：资源稀缺性预期增强，锂价底部中枢上移。综合而言，宜春采矿权注销只是表象，“规模扩张”或已成为历史，中国锂资源正在迈向以“安全、绿色、可持续”为核心的高质量发展新阶段。合规化抬升成本曲线与供需紧平衡，或将共同推动锂价中枢与资源资产价值重估，而真正具备合规和成本优势的龙头与优质资源，有望在这一轮重估中脱颖而出。行情回顾：行情回顾：电力设备行业本周涨跌幅为电力

4、设备行业本周涨跌幅为-3.12%3.12%，在申万 31 个一级行业中，排在第 30 位。电力设备行业本周跑输跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.0%、-0.3%、-0.9%、-2.3%。在细分行业中，在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.4%、-3.9%、-2.7%、-2.6%、-3.3%、-3.0%。电力设备行业周涨幅前五个股分别为：电力设备行业周涨幅前五个股分别为：华菱线缆、航天机电、东方日升、钧达股份、赛伍技术。电力设备行业周跌幅前五个股分别为：电力设备行业周跌幅前五个股分别为：

5、恩捷股份、迈为股份、中利集团、微导纳米、爱科赛博。投资策略：投资策略：建议关注拥有完善采矿权证、环保达标的锂矿企业，以及“资源+冶炼”全链路布局的企业，如永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业。风险提示：风险提示：电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。评级评级 增持增持（维持维持）2025 年 12 月 23 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：Wind,申港证券研究所 -32%-16%0%16%32%48%64%2024-122025-032025-062025-092025-12电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参

6、阅最后一页免责声明 2/8 证券研究报告 内容目录内容目录 1.1.每周一谈：宜春清理存量矿权每周一谈：宜春清理存量矿权 锂资源“供给侧改革”启幕锂资源“供给侧改革”启幕.3 2.2.行情回顾行情回顾.4 3.3.锂离子电池及关键材料价格变化锂离子电池及关键材料价格变化.5 4.4.风险提示风险提示.6 图表目录图表目录 图图 1 1：各行业周涨跌幅各行业周涨跌幅.4 图图 2 2：重点指数周涨跌幅重点指数周涨跌幅.4 图图 3 3：电力设备子板块周涨跌幅电力设备子板块周涨跌幅.4 图图 4 4：电力设备板块电力设备板块周涨幅前五个股周涨幅前五个股.5 图图 5 5：电力设备板块周跌幅前五个股